固定收益周回顾:资金利率走低、收益率大幅下行

1、本周各种期限和评级的到期收益率继续出现了大幅下行。国债短端收益率下行的幅度大于长端收益率下行的幅度,期限利差扩大。1年期、3年期和5年期国债到期收益率分别下行了5.37BP、0.99BP和0.63BP。企业债、公司债、城投债和中短期票据下行的趋势都非常明显。低信用评级的信用债下行幅度明显大于高信用级别信用债,信用利差收窄。AA评级公司债1年、3年5年和7年期到期收益率分别下行15.38BP、11.41BP、13.30BP和15.93BP。

2、本周货币呈净回笼的状态,本周净回笼6450亿元。为维持年终的稳定,前期央行持续投放货币,导致到期量激增,其中7天逆回购到期8400亿元。本周7天逆回购投放1950亿元。上周净投放1800亿元。

3、资金成本持续下滑。银行业间同业拆借利率继续全线走低,一个月的加权利率下行达到26.34BP。银行间质押式回购利率下行幅度较同业拆借小。交易所资金成本也大幅走低,其中上交所GC001、GC007及GC028加权平均利率分别下行了18.58BP、27.2BP和13.15BP。

4、利率债发行规模。本周利率债发行2,056.59亿元,较上一周2,458.57亿元的发行量继续回落。本周净融资额1,241.59亿元,较上一周2,116.57亿元回落41.33%。国债发行5只,融资1,135.50亿元,偿还量340亿元,净融资795.50亿元;地方政府债发行10只,累计融资260亿元,净融资额为260亿元。政策银行债分别发行了13只,融资661亿元,到期偿还475亿元,净融资额186亿元。

5、本周信用评级变动的企业一共13家。其中信用评级上调的8家、信用评级下调的5家,评级下调的企业多集中在煤炭、有色以及水泥行业。共涉及债券的数量195只,其中上调的152只、下调的43只。

6、发行利率继续走低。本周信用债发行的总量1,385.17,较上一周的938.63亿元增长40.63%。本周净融资额为676.42亿元,上周净融资额为722.72亿元。受到债券市场到期收益率全面下行的影响,信用债的发行利率出现了全面的下行。短期债券发行利率下行的幅度大于中长期债券发行利率。其中一年期债券AA-发行利率下行6BP。