固定收益研究*动态点评:大类资产配置每日图解

货币:央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元,超额续作MLF稳定市场预期,但MLF利率并未下调,且短端的逆回购利率也维持不变。债券:经济基本面继续改善,短期资金面维持紧平衡,营改增提高机构持债成本、信用风险事件频出,债市去杠杆加剧。股票:反弹趋势大概率已经确立,但考虑到存量博弈且套牢盘压力,反弹高度和时间仍待观察。

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民间投资增速下滑,制度成本依然较高:前5个月,民间固定资产投资116384亿元,同比名义增长3.9%,增速比1至4月份回落1.3个百分点。发改委发言人昨日表示,目前在促进民间投资方面还存在政策制定落实、政府管理服务、市场环境建设、企业自身发展四方面的问题。日后要切实推进“降成本”,提升民企投资回报,扎实开展“去产能”,推动民企转型发展。

MSCI宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数:中国A股将继续保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上。A股纳入MSCI更能提振市场信心,提升风险偏好。但我们认为,A股推迟纳入MSCI对市场的冲击有限,从短期来看,即便A股纳入MSCI,由于初始比例较低,增量资金也会非常有限;长期随着纳入比例的提升,增量资金总量会增加,但由于时间跨度较长,增量效果也将被大大稀释。

央企土地市场表现降温,或集体被约谈收敛抢地王:前5月全国105宗高价地块,成交总价为3288.2亿元,其中52宗被国企获得,合计成交金额达1785.8亿元,占比为54%。其中,信达、华侨城、招商蛇口、电建地产、鲁能集团、葛洲坝、保利、中铁、中冶等央企共制造出15幅地王。日前有开发商透露,包括国资委在内的多家监管机构对央企开发企业约谈,口头下发通知,要求收敛在土地市场的追高拿地行为。

煤炭产量继续下降,价格有所回升:5月全国规模以上煤炭企业产量同比下降15.5%,前5个月累计下降8.4%;5月原油产量同比下降7.3%,前5个月产量累计下降3.7%;成品油销量小幅下降;5月末,成品油库存1690.6万吨,比上月末减少46.2万吨,同比增长5.8%。

人民币兑美元即期跌42个基点报6.5905:受英国脱欧公投日期临近影响,市场避险情绪增加,离岸市场人民币兑美元再度跌破6.60整数关口,距离今年1月创下的五年低点6.5956仅一步之遥,中间价上调14个基点报6.5791。