固定收益研究*动态点评:大类资产配置每日图解

货币:央行月内三次开展MLF操作,促进信贷进一步扩张,但MLF利率并未下调,且短端的逆回购利率也维持不变。债券:经济基本面继续改善,短期资金面维持紧平衡,营改增提高机构持债成本、信用风险事件频出,债市去杠杆加剧。股票:反弹趋势大概率已经确立,但考虑到存量博弈且套牢盘压力,反弹高度和时间仍待观察。

人民日报再访权威人士:彻底抛弃试图通过货币宽松促增长幻想。经济走势不可能U型、V型,而是L型,不是一两年能过去;投资扩张只能适度不能过度;不能也没必要加杠杆硬推经济;股市、汇市、楼市回归各自功能定位,尊重各自发展规律,不能简单作为保增长手段。

僵尸企业处置方案有望加快出台:在近20个城市试点。对于产能过剩行业,将实施分业施策的政策。工信部与银监会研究制定了银企对接方案,通过建立对接服务平台,建立重点企业和重点项目的融资需求清单,支持银行根据不同行业、不同企业特点实施差别化信贷政策。

国务院日前印发关于促进外贸回稳向好的若干意见:从五个方面提出了14条政策措施。鼓励金融机构对有订单、有效益的外贸企业贷款。扩大出口信用保险保单融资,进一步降低短期出口信用保险费率,对大型成套设备出口融资应保尽保。对部分机电产品按征多少退多少的原则退税,完善出口退税分类管理办法。

A股上市公司去年获政府补助超千亿:来自政府的补助在上市公司的业绩中正在扮演越来越重要的角色。2015年,2847家A股上市公司,共计获得政府补助1194.47亿元,较2013年的792.8亿元和2014年的924.04亿元进一步增加。全年获得政府补贴的上市公司家数为2740家,较2013年的2696家和2014年的2701家略有增长。

境内金融机构对外直接投资环比下降:今年一季度境外投资者对中国境内金融机构直接投资净流入5.36亿美元,较去年四季度的1.68亿美元大增逾两倍;而同期境内金融机构对境外直接投资净流出17.79亿美元,环比大降逾七成。

美国LMCI指数连降4个月:美国4月就业市场状况指数(LMCI)为-0.9,预期值为-1,经下修后的前值为-2.1。今年迄今为止,LMCI指数已经下滑7.4点。不过,此次跌势为1月以来最小。与此同时,4月咨商会就业趋势指数上升1.47%至128.28,为64个月以来最大月度增幅,且升至2007年3月以来最高水平。LMCI趋势通常领先非农增长年率6-12个月,揭示了美联储对美国就业情况的解读。