固定收益研究动态点评:大类资产配置每日图解

本文通过64幅图对影响大类资产配置的相关领域进行每日跟踪。

货币:央行四天投放1.6万亿元,按需足额提供流动性支持,综合运用多种货币工具,积极发挥利率走廊作用。债券:股市大幅下跌引发避险情绪升温,机构配债需求提前释放,估值空间进一步压缩。股票:短期大概率呈现震荡筑底态势,底部拉锯战可能会持续到二月底。

央行允许境外机构境内人民币资金可转为定存:据媒体消息,央行日前下发通知,允许境外机构的境内人民币账户内资金转为定期存款,利率按中国央行相关规定执行。此措施有助于吸引外汇资本流入。

商业银行总资产突破150万亿:银监会数据显示,2015年银行业金融机构总资产、总负债分别增长15.5%和14.8%。其中,商业银行总资产151万亿元,总负债139万亿元,比上年增长15.4%和15.1%。银行业协会的银行家调查报告显示,1)资产证券化在公司金融业务中的重要性上升,仅次于小微企业贷款和供应链金融,2)信用卡业务在个人金融业务中的重要性上升,正成为拓宽个人中间业务收入的突破口,3)继2013年后同业存拆放业务占比再次超过票据贴现与转贴现,4)利率市场化背景下,银行的业务模式和盈利模式正在发生转变,投资银行业务、理财业务收入连续两年成为中间业务收入的前两位。

2015年保险公司利润同比增38%:保监会数据显示,2015年全国保费收入同比增长20%。其中,财产险、人身险增长11%和25%。业务结构不断优化,责任保险、农业保险、健康保险快速增长,增速分别为19.2%、15.1%和51.9%。寿险新单期缴业务同比增长41.3%,其中长期期缴业务增长16.8%,业务内含价值不断提高。保险资金运用实现收益7803.6亿元,同比增长45.6%,平均投资收益率7.56%。

银行理财收益整体下滑:临近春节,银行理财产品收益并未出现明显翘尾现象,平均预期年化收益率为4.19%。银率网数据显示,国有商业银行、股份制银行和城商行,分别累计发行212款、207款和310款理财产品,其中人民币非结构性产品的平均预期收益率3.77%、4.34%和4.4%。收益区间来看,67%的产品预期收益率落在4%到5%区间,仅5%的产品预期收益率在5%到6%区间。

美联储FOMC会议受到市场关注:随着3月会议的临近,市场对于此次会议加息的认同度从1个月前的45%下降至仅有20%不到。更为紧缩的金融市场环境意味着2016年整体的加息必要性下降。