环保行业周报:电价补贴推动超低排放市场,巴黎气候大会完美闭幕

投资要点:

推荐组合:聚光科技(300203)、南方泵业(300145)、理工监测(002322)、清新环境(002573)、菲达环保(600526)、龙净环保(600388)、维尔利(300190)。

市场表现:本周环保板块下跌4.03%,整体市盈率44.11倍;沪深300下跌1.89%,整体市盈率12.9倍。

核心观点:政策业绩共振,关注超额收益:1)业绩增速领先,三季报13家业绩翻番;2)政策提高(价格机制改革重点强调环保,生态文明首入五年规划),十三五打开新空间!3)估值切换(2016年31倍)。十三五下政策新空间+行业业绩高增长+相对滞涨将有望催生超额受益,建议继续关注:1、环境监测站点下沉+VOCs:聚光科技、理工监测;2、环评小鲜肉:南方泵业估值提升可期,环评轻资产现金牛,掌握最前端资源天作之合,预期差不断弥合;3、雾霾继续,国务院会议、电价补贴全面推进超低排放:清新环境、龙净环保、菲达环保;4、十部委发文推农村垃圾治理,万亿市场:关注负面信息消化完成,沼气商业模式正在形成的维尔利。

最新观点:实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知印发,2016.1.1前/后投运的超低排放机组分别度电补贴1/0.5分(含税),补贴力度大,范围广。事后兑付效果考核补贴,完善考核机制。未来超低排放新建+改造市场空间780~1030亿元,巨大空间下推荐技术领先龙头企业清新环境、大量订单在手的菲达环保、超低排放示范项目多的龙净环保。

公司动态:巴安水务收购的KWI 13年、14年、15年前三季度净利润比未审计多74万欧元;首创股份1.46亿元设立首创环保产业投资基金,3.7亿元投资江苏省徐州市第二地面水厂BOT项目;东方园林员工持股计划买入公司股票871万股,成交均价为28.07元;渤海股份调正非公开发行股份数量,募集资金总额由不超过14亿调整为不超过13.4亿元。

行业要闻:三部委发超低排放电价支持政策的通知;巴黎气候变化大会12日晚通过全球气候变化新协定;《城市地下综合管廊实行有偿使用制度指导意见》发布;北京首次启动重污染红色预警。

本周报告:美尚生态新股询价-高科技园林生态企业,望乘PPP之风快速发展:1)立足无锡同时省外拓展业务,拥有城市园林绿化和风景园林工程设计“双甲”资质,第一梯队园林公司竞争力强,毛利率和ROE在同类公司中领先。2)风景园林和生态修复年市场空间超2000亿元,公司生态修复业务起步早有技术优势,望乘PPP之风快速发展。3)拟通过IPO募集5.07亿元投入项目运营和苗木基地建设,降低成本和苗木采购风险提升综合竞争力,有望进入快速扩张期。

近期重点关注:继续关注上市公司订单;行业方面关注土十条、环保“十三五”规划进展。

风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。