光大策略思考一:A股走出“混沌”需要解决的四个问题_股票频道

自7月9日的低点以来,A股主要指数已经反弹了30%,但投资者对于中期行情仍未形成一致的预期,甚至略偏谨慎,风险偏好下降是市场派的主要担心。在我们看来,总量货币政策是否继续宽松、传统需求回升力度、市场稳定政策如何落地和“变革”逻辑能否回归,是A股走出“混沌”需要解决的四个问题。

其中,前两个代表着货币政策和财政政策如何搭配,决定市场的流动性背景;股市政策是现阶段资金面的最主要变量;“变革”是牛市最强的内生性逻辑。由于这四个问题都还没有确定性的答案,我们也没必要对中期趋势进行过多预判。单就短期而言,股市资金面在政策保护下似乎仍可以支撑结构性行情。

在这种环境下,也许配置比节奏重要。历史经验上看,科技股泡沫破裂开启了新一轮10倍股的征程,日本“失去的10年”也没有掩盖优秀公司的成长。大跌之后,不妨抱着“宁可错买,也不买错”的思路来挑选专注于新兴、特色或优势领域的中小市值“真成长”公司,赚成长的钱,也是中长期最可靠的投资逻辑。同时,在不利于市场的因素消除后,静待“变革”主线的再度回归。