中国太保:2015年1季度业绩公布,净利润同比增长显著

截至 2015 年1 季度,中国太保(601601.CH/人民币34.82, 未有评级)总资产为8,747.75 亿元,较上年度末增长6%;归属于母公司股东权益1,237.55 亿元,较上年度末增长5.7%;实现营业收入737.62 亿元,同比增长15.8%;净利润49.03 亿元,同比增长52.7%。

点评:

【保费】

公司共实现保险业务收入623.42 亿元,同比增长0.7%;寿险实现业务收入379.18 亿元,同比下降1.1%;产险实现业务收入244.04 亿元,同比增长3.8%。

寿险方面:虽然保费规模同比略有下降,但是结构更加向价值型转变。个险业务保费收入同比增长27.1%,寿险保费占比达83.34%,同比上升18.52%个百分点;其中新单业务为96.69 亿元,同比增长23.4%。法人渠道保费收入全面缩减,增速同比下降53.2%;其中新单业务增速同比下降68.3%。银保业务的调整成为1 季度寿险保费下滑的主要因素,但预计对整体的保费价值不会发生重大影响。

财险方面:车险业务收入同比增长3.9%,财险保费占比达74.60%;非车险业务收入同比增长3.4%。电网销业务保持较快发展,收入达到45.54 亿元,同比增长18.6%;交叉销售业务收入为10.05 亿元,同比增长10.3%,电网销及交叉销售收入占太保产险业务收入的比例达到22.8%。交叉销售和直销渠道将越来越重要。

【资产管理业务】

集团管理资产达9,827.12 亿元,其中第三方管理资产占比为17.81%,较上年末提升1.48%;第三方资产管理规模较上年末实现17.7%的较快速增长。

【投资】

投资资产达8,076.92 亿元,较上年末增长6%;其中包含非上市股权在内的权益类投资占比达12.4%,较上年末上升1.8 个百分点,规模较上年末增长24.2%。同时,商业银行理财产品、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划及银行业金融机构信贷资产支持证券等投资占比达到4.6%,较上年末提升2,2 个百分点。股票和基金的占比为9%,较上年末有小幅增长。

中银国际观点:

1.寿险业务价值转型的策略持续贯彻,渠道、产品结构日益合理化,业务价值稳健提升,人力健康增长、沉淀良好;2.在“承保盈利”的目标下,产险业务在承保、理赔等环节采取集约化管理,并运用新技术,综合成本率改善可期;3.公司架构不断扩充,保险服务领域日益完善,对未来可能实现高增长的健康、养老、农业保险已完成战略布局;4.互联网及产险交叉销售已具备经验,未来业务存上涨空间。

继续看好公司业务调整及多元化发展。