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六大券商周二看好的六大板块

证券之星 2021-01-19 13:16:06
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大消费行业研究:信心延续走强 稳字当头紧抱龙头

类别:行业 机构:华安证券股份有限公司 研究员:文献 日期:2021-01-19

主要观点:

摘要:12 月社零增速趋稳。可选消费边际仍稳步恢复,衣食住行延续走强;必选消费趋于平稳;升级消费向好中略有分化。12 月各类信心指数延续显著走强,展望后市,短期国内点状疫情集中反弹或致消费需求端出现不确定性,抱紧龙头或是最好选择。

消费总览:社零增速趋稳,消费信心延续回升。1~12 月社零累计增速同比下滑3.9%,12 月增长4.6%,同比延续正增长、环比相对稳定。消费信心相关指标延续较快回升,各细分子行业景气度走高,短期疫情管制抑制需求概率正在上升,各区域及消费场景存在一定不确定性。

消费子行业分析:

1. 可选消费:边际加速恢复,衣食住行向好。衣食住行各类可选消费延续边际恢复,其中线上渠道、烟酒饮料、地产配套、汽车需求均呈现强恢复。

衣—线上渠道景气度高,线下门店逐步改善。12 月化妆品同比增长14%,延续稳步增长,线下黄金珠宝、服装环比延续改善;手机需求环比略有改善但仍下滑,5G 替换周期对手机的拉动作不明显。

食—烟酒饮料延续恢复,主流白酒延续高景气。随烟酒饮料各类消费场景恢复,带动消费端持续边际复苏。近期飞天茅台整箱批价大幅上行至3200 元上方但难言健康,普五批价短期略有波动,后市茅台量价红利仍在。

住—地产销售持续走强,配套消费延续回暖。房地产相关环比持续走强,12 月地产销售面积同比增长11.5%,房地产相关配套消费家具、家电等品类边际亦延续回暖。

行—低基数下持续增长,汽车整体延续恢复。12 月乘用车销量同比增长6.6%,预计后续低基数下同比将保持强势,乘用车内部分化持续,A 级延续下滑,消费升级带动B 级、C 级稳步增长,A00 级在新能源带动下延续超高增长。

2. 必选消费:供需延续改善,刚需快速增长。随着各类加工企业复工,食品饮料相关必选消费产能延续稳步恢复;药品边际改善,日用品延续增长;

3. 升级消费:院线开放在即,线上持续强势。院线明年春节档供给端出现拐点,拉动需求端观影情绪进一步修复;海外博彩业延续停摆,国内彩票业边际恢复;线上视频基于疫情逐渐恢复,叠加供给端下半年边际收缩,线上娱乐板块景气度环比下降,但不改线上新业态大趋势。

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