零售行业：各渠道龙头企业加速扩张备战春节 维持推荐核心标的
类别：行业 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李昂 日期：2019-12-30
核心看点(12.23-12.27)：
1．一周行业热点
12 月25 日，艾媒网发布《2019 中国跨境电商发展趋势专题研究报告》。
2．最新观点
上周(2019.12.23-2019.12.27)CS 商贸零售指数下跌0.64%，跑输上证指数(0.00%)、沪深300(0.12%)和深证成指(0.04%)。上周组合收益为-0.53%,相较于前一周收益率下跌1.52 个百分点。组合维持推荐：家家悦(603708.SH)，天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，苏宁易购(002024.SZ)，永辉超市(601933.SH)。
超市板块：永辉超市加速扩张门店总数达到900 家，家家悦收购淮北乐新顺利完成截止12 月29 日，永辉超市全国门店数量达到900 家(不包含永辉mini 店)，较年初增加192 家门店。我们认为公司依托于遍布全国的仓储物流网络与极其成熟的供应链体系实现全国范围内的加速扩张，预计未来在新开门店度过培育期后将大幅增厚公司业绩。12月26 日，家家悦获准收购淮北乐新商贸有限公司并于27 日完成工商变更，预计未来经过公司对其门店管理体系与供应链的升级改造实现扭亏为盈，增厚公司业绩。
百货板块：天虹全国第22 座购物中心开业，签约湖南耒阳长盛商业中心项目截止12 月29 日，天虹全国开设91 家大型门店，其中22 家购物中心，四季度以来购物中心业态加速扩张，截止至29 日新增6 家购物中心，年初至今新增9 家购物中心，预计未来公司将进一步加快布局购物中心的脚步为自身业绩提供韧性的同时保障一定弹性。
26 日，天虹签约湖南耒阳长盛商业中心项目，项目总面积约8 万m2，为公司未来门店储备提供保障，利于公司实施稳定的门店扩张战略，增厚公司业绩。
连锁板块：苏宁公布未来十年乡村振兴“521”计划，进一步加大对下沉市场的开拓12 月27 日，苏宁控股董事长张近东先生宣布未来十年的乡村振兴“521”计划，计划开设5000 个苏宁村、2000 个苏宁易购中华特色馆、10 万家苏宁零售云门店，进一步加大对下沉市场的开拓，一方面帮助公司在线下下沉市场中树立自身品牌形象，扩大客流量，另一方面有助于公司完善自身全渠道零售网络的铺设工作。
3．风险提示
新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
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