机械设备行业周观点：挖掘机销量高速增长 油气管网公司挂牌成立
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：王思敏/卢大炜 日期：2019-12-17
【本周核心观点】：
11 月份挖掘机销量同比增长22%
根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019年11月，共计销售各类挖掘机械产品19316台，同比涨幅21.7%。国内市场销量17159台，同比涨幅21.2%。出口销量2157台，同比涨幅25.6%。
在经济增速下行压力下，基建投资作为拉动经济的主要力量，存在较大的改善预期。在国家精准发力补短板、固定资产投资项目资本金下调、专项债提前下发等因素的影响下，预计工程机械的景气周期将持续。
国家油气管网公司挂牌成立，推动天然气市场化改革国家石油天然气管网集团有限公司于12 月9 日正式挂牌，国资委、中石油、中石化和中海油持股比例分别为40%、30%、20%、10%，标志着石油天然气管网运营机制市场化改革迈出了关键一步。我们认为，油气管网公司的成立有助于推进油服行业市场化改革，加快天然气需求端的增长，推动油气管道及勘探开发设备的需求。
【投资建议】：
挖掘机销量快速增长，挖掘机出口销量继续强势走高，预计工程机械的景气周期将持续，建议关注工程机械龙头企业。
在下游半导体行业景气、投资加速的情况下，国内半导体设备市场空间广阔，半导体设备板块值得关注。
非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域，压裂设备行业有望保持长期景气，以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。
【投资要点】：
上周(2019.12.09-2019.12.13)申万机械设备行业指数涨幅为1.65%，同期沪深300 指数涨幅为1.69%，机械行业相对沪深300指数跑输0.03 个百分点。申万28 个一级行业中有26 个子行业上涨，机械设备行业排名第15 位，总体表现位于中游。
个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：东音股份、田中精机、海伦哲、赛福天、智云股份等；个股跌幅前五为：
红宇新材、诺力股份、创力集团、麦克奥迪、神州高铁。
板块估值：2019 年12 月13 日申万机械设备板块整体PETTM 为25.37 倍。机械设备行业的估值从2015 年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
【风险提示】：
经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。
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