电子行业周报：松下宣布停产液晶面板 DARM品牌厂营收排名出炉
类别：行业 机构：平安证券股份有限公司 研究员：刘舜逢/徐勇 日期：2019-11-26
行业动态：1)松下宣布停产液晶面板：日本Panasonic 宣布将于2021年停止液晶面板的生产。关厂的时间考虑是因为部分松下的工控、仪器订单与客户之间供货协议要到2021 年才最终执行完毕，不过松下面板整体产能占比全球产能比重不到1%，对于整体面板的供需格局影响不大。松下彻底结束LCD 液晶面板制造业务后，日本企业里除了JDI 外，就剩下夏普、三菱和京瓷还有液晶面板产线在运营。随着中国大陆面板厂商产能不断扩张，并加入价格竞争，导致日韩系面板厂商在液晶面板上已无价格优势。短期而言，LCD 电视面板产能依然供过于求，行业整体仍处于周期寻底，部分产能逐步淘汰的进程之中。2)DARM 品牌厂营收排名出炉：根据集邦咨询的数据显示，DARM 品牌厂营收排名出炉：从市占率排名来看，排名前5 的厂商分别是三星、SK 海力士、美光、南亚科和华邦电，第三季市占率分别为46.1%、28.6%、19.9%、3.1%和1.0%。前5 的厂商市占率达到98.7%，整个DARM 市场高度集中。根据DRAMeXchange 的调查，2019 年下半年DRAM 需求端的库存已回到较健康的水位，加上下游客户为避免日后可能加征关税带来的负面冲击，在第三季提前备货，带动DRAM 供应商第三季的销售位元出货量(sales bit)增长。尽管第三季出货量同比增长，但受到整体产业价格下跌近2 成的影响，DRAM 供应商的营业利益率呈现衰退。三星的营业利益率由前一季的41%下滑至33%，已接近公司中长期低标30%的门槛。
二级市场信息：本周申万电子行业下跌1.95%，跑输沪深300 指数1.25%。板块方面，申万板块钢铁、建筑材料、采掘、有色金属涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第26 位。另外，纳斯达克指数下跌0.25%，费城半导体指数下跌2.99%，中国台湾电子指数上涨0.49%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为璞泰来、猛狮科技、春兴精工、科达利、宜安科技、诺德股份、金龙机电、飞乐音响、闻泰科技、天华超净；跌幅排名前十的是共达电声、华体科技、华正新材、水晶光电、惠威科技、漫步者、大族激光、瀛通通讯、圣邦股份、崇达技术。
投资建议：展望四季度以及明年，在5G 通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5G 通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
风险提示：1)5G 进度不及预期： 5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2)中 美贸易 摩 擦走势不确定的风险：如果中 美之间的贸易 摩 擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3)手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。
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