基础化工行业周报:尿素、乙二醇延续涨势,新版危废名录征求意见稿发布
类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵启超,裘孝锋,陈冠雄,肖亚平 日期：2019-09-16
光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:液氯(+18.2%)、32%离子膜烧碱(+14.4%)、丁酮(+12.8%)、尿素(华鲁)(+11.4%)、苯胺(华东)(+9.5%)、汽油(新加坡)(+8.8%)、苯酚(燕山石化)(+6.5%)、黄磷(川投)(+5.2%)、石脑油(新加坡 )(+5.0%)、MEG(华东)(+4.9%);本周跌幅靠前品种:R22(华东)(-6.9%)、萤石(福建)(-5.0%)、苏氨酸(-5%)、硫磺(-4.4%)、炭黑(江西)(-3.4%)、合成氨(河北)(-3.1%)、聚合MDI(华东)(-3.1%)、PTA(华东)(-3.0%)、乙烯(东南亚CFR)(-2.5%)、粘胶短纤(华东)(-2.3%)。
行业动态:尿素价格上行,印标仍有不确定性:本周受益于国际市场招标刺激和国庆限产预期,山东市场尿素价格小幅上行,环比上涨40-60元/吨至1850-1890元/吨。本周五印度MMTC开标,东海岸最低CFR278美元/吨,西海岸最低CFR276美元/吨,但来自阿联酋的最低FOB报价仅254美元/吨,其中东海岸价格折合山东出厂价1705元/吨,由于最低FOB报价较低,最终招标还盘结果和采购量和对国内市场影响暂无法预期。目前国内市场显著高于国际市场价格,预计尿素价格继续上行空间有限。乙二醇维持强势:本周华东乙二醇市场价格周环比上涨150元/吨至4835元/吨。供给端本周国内油制乙二醇开工率在66.24%附近,煤制乙二醇开工率在51.57%附近,整体供应量增加5千吨左右;需求端终端织造进入传统旺季,刚性需求支撑下聚酯端维持高负荷运行,开工在90.4%左右,需求稳步提升;虽然供需格局偏乐观,然随着价格的走强,碍于对供应端恢复的担忧,乙二醇继续向上空间承受较大压力。
投资观点:9月5日,生态环境部公布了《国家危险废物名录(修订稿)》(征求意见稿),此次是在2016年版《名录》基础上的修订,主要针对反映比较集中、问题比较多的废物进行了修订,并通过细化类别的方式,提高了危险废物的精确性。本次修订新增了7种危险废物,其中跟化工行业相关的有“煤气化过程焦油分离器产生的焦油和含尘焦油”、工业废水和烟气、VOCs治理过程产生的废活性炭。化工行业一直是产生危废较多的行业,危废的分类、处置是需要谨小慎微的重要环节,是安全生产的重要保证。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;PA66关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易 摩擦恶化的风险。
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