首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

券商评级:三大股指全线下挫 九股迎掘金良机

证券之星综合 2019-04-11 15:00:09
关注证券之星官方微博:

长安汽车(000625)行业拐点已至,弹性首选长安

事件:4月 10日,整车股迎来大幅上涨,截至收盘长安汽车上涨 7.0%,长城汽车上涨 6.4%,广汽集团上涨 3.6%,上汽集团上涨 2.3%。

长安汽车(000625)

行业迎复苏拐点, 超配汽车正在当下

汽车行业自 2018 年 7 月以来已出现连续 9 个月销量同比下跌,当前行业正处于由底部向右侧进击的阶段。乘联会数据显示, 3 月乘用车销量同比下降 12.1%,跌幅已有所收窄,且 3 月交强险数据同比下降 10.0%好于市场预期。 Q1 行业终端零售数据好于批售数据,我们一直强调,零售为领先指标,其企稳回升显示终端需求确实在好转,后续批售端有望向零售端收敛,行业复苏正在进行中。我们认为,当前正是投资汽车股的绝佳时点:汽车股作为周期股,投资的难点在于对行业拐点以及买点的把握,如果行业复苏是确定性方向,则买点可适当偏左侧,这也解释了部分汽车股近期存在抢跑的现象。当前行业正处复苏的拐点,汽车股的主升浪即将来临, 今日汽车股显著跑赢大盘即为信号, 我们建议 Q2 超配汽车。

行业复苏+强产品周期+估值低位, 长安汽车具备高弹性

长安福特开启强产品周期: 2018 年福克斯换代车型、福睿斯改款已上市; 2019 年将有锐界中期改款、 Escape、 林肯海盗船上市; 2020年底福特大型 SUV 探险者国产化、林肯飞行家上市; 2021 年将有林肯航海家上市。公司产品周期与行业周期叠加“共振”,将大幅提升公司业绩弹性。 我们认为,此轮长安福特强周期的亮点在于将林肯纳入在内,有望显著提升长安福特盈利能力,助力长安汽车恢复至百亿利润规模。 当前长安福特销量已至底部,随着主动去库存进入尾声, 最坏时刻即将过去, 我们预计长安福特 3 月批售销量有望提升至 2 万辆以上。 结合估值来看,当前公司 PB 1.0 倍,显著低于其他整车股(长城汽车 PB 1.7 倍、上汽集团 PB 1.5 倍、广汽集团 PB1.9 倍),具备较高安全边际,随着行业走向复苏,公司有望迎来估值修复,叠加强产品周期开启,后续业绩弹性强,公司股价具备较高弹性。

盈利预测与投资建议

预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.12 元、 0.59 元、 1.49 元,对应PE 为 82.0 倍、 17.3 倍、 6.8 倍。 给予 2020 年 10.0 倍 PE,将目标价由此前 10.0 元上调至 14.9 元, 维持公司“买入”评级。

风险提示:国内汽车行业景气度不及预期;公司产品销量不及预期;长安福特新车投放不及预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-