周一机构一致看好的十大金股

第4页:启迪桑德:上半年扣非净利润增长30%,环卫、再生、设备齐发力

第1页:中际旭创:经营状况稳健,将持续受益于行业高速发展

第2页:新纶科技:千洪电子+功能材料如期而至,期待铝塑膜发力

第3页:贵州茅台:上半年高增长收官,看好稳健经营能力

第4页:启迪桑德:上半年扣非净利润增长30%,环卫、再生、设备齐发力

第5页:碧水源:传统业务拖累业绩,光环境业务表现靓

第6页:洽洽食品:18Q2盈利能力超预期改善、收入增速正常回落

第7页:赛腾股份:专注自动化设备领域,拓展客户+绑定龙头锁定高成长性

第8页:露天煤业(002128)半年报业绩符合预期，未来有望继续改善改善

第9页:保利地产(600048)稳健拿地，单月销售规模继续高增

第10页:航民股份(600987)下游需求旺盛带来收入高增，成本端受原材料价格上涨略有压力

启迪桑德（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏,邱长伟日期：2018-08-10

上半年扣非净利润增长30%

公司2018年上半年实现收入54.16亿元,同比增长38.47%;归母净利润6.07亿元,同比增长23.16%,扣非归母净利润5.91亿元,同比增长30.55%。公司上半年毛利率33.1%,同比增长2.6个百分点,环卫、再生、设备板块分别贡献毛利增量的25%、24%和43%。

环卫、再生、设备板块收入增长、毛利率提升,贡献较多利润增量

2018年上半年环卫业务收入14.45亿元(+102%),继续保持翻倍增长。再生资源行情好,公司清仓利库实现收入10.14亿元(+23%)。新中标PPP项目带来较多的设计和土建工程,公司市政施工收入14.74亿元,同比增长27%,环保设备销售安装及技术咨询业务收入9.9亿元(+10%),毛利率提升21.9个百分点至72.7%。

累计环卫服务年化订单27亿元,环卫装备即将产业化

环卫服务方面,上半年公司新签环卫订单年合同额13.56亿元,合同总额108.8亿元;公司累计在手环卫订单年合同额26.7亿元,总合同额365.0亿元。环卫设备方面,合加新能源快速实现环卫车新能源化、智能化,共完成62款整车新产品开发工作,有23款基本完成调试。

从固废处置延伸至固废全产业链,打造大固废平台

预计2018-20年EPS分别为1.12/1.45/1.82元,当前股价对应2018年PE13倍。公司从垃圾焚烧的千亿市场拓展进入多个千亿市场(垃圾终端处置、再生资源、环卫、环境PPP),提升成长天花板,环保领域航空母舰有望起航。2017年46亿增发完成后公司资金实力进一步提升,并绑定管理层利益,此前公司公告拟出资5-10亿元用于回购公司股票,进一步彰显管理层信心。给予“买入”评级。

风险提示

环卫市场化进程低于预期,公司订单获取低于预期;PPP项目工程进度低于预期,再生资源业务财政补贴发放时间不及预期。