五大券商周五看好6板块34股

第3页:医药生物行业:优质白马值得中长期持续关注 荐5股

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医药生物行业:优质白马值得中长期持续关注 荐5股

类别：行业研究 机构：国开证券股份有限公司 研究员：王雯 日期：2017-11-30

市场表现:上周医药生物板块下跌接近3%,跑输沪深300约2.6个百分点,在申万28个一级行业中排名倒数第4位。所有子板块均以下跌报收,其中医疗器械和服务板块跌幅最高,超过4%,化药和生物制剂板块跌幅相对略浅,仍超过2%。个股层面,前期涨幅较大的白马股、创新药出现了较大程度的回调。受益于BASF 柠檬醛工厂火灾事件,VA、VE 相关原料药公司如新和成涨幅明显。

投资策略:我们统计目前医药板块256家上市公司中有79家公司总市值在50亿以内,占比超过30%,此外总市值在100亿以内的公司约173家,占比接近68%,进一步说明随着白马股的持续上涨,板块内个股市值分化较严重。另外虽个股间市场表现和估值分化均较严重,但行业内强者恒强的趋势仍将延续,现阶段市场风险偏好虽出现了一定降低,我们仍建议自下而上关注估值业绩匹配度较高的稳健白马股。另外随着估值进一步分化,一些增长确定性强的细分市场龙头值得下阶段重点关注,如爱尔眼科、葵花药业等。

值得关注的是,医药商业板块近期出现了持续的调整,绝对估值降至历史低位,我们认为医药商业受益于“两票制”的长逻辑仍然成立,并购整合加快,行业龙头受益明确,短期应不惧调拨等业务缩减导致的业绩调整,建议可长期关注低估值的行业龙头上海医药以及民营龙头九州通等。另外一致性评价我们认为仍将是年底到明年比较确定性的机会,建议关注泰格、京新等。

暂维持行业中性评级,个股建议关注康美药业、葵花药业、通化东宝、泰格医药、京新药业等。

风险提示:行业监管政策进一步收紧,超过市场预期;招标落地进度低于预期,对业绩产生负面影响;药品及耗材招标降价对业绩产生负面影响;市场整体特别是创业板出现系统性下跌,医药板块也可能面临回调的风险。