零售:消费结构回暖 积极配置商超绩优龙头

第1页:零售:消费结构回暖 积极配置商超绩优龙头

第1页:零售:消费结构回暖 积极配置商超绩优龙头

第2页:上海家化:四季度业绩大幅调整 新帅上任期待业绩回暖

第3页:东百集团:落子东莞 珠三角区域布局进一步完善

第4页:家家悦:山东超市龙头 生鲜经营与供应链能力优

第5页:明牌珠宝:受地产调控政策影响 调整年度业绩

第6页:苏宁云商:盈利改善可期 零售+金融+物流体系布局完善

零售:消费结构回暖 积极配置商超绩优龙头

2016 年下半年以来商贸板块表现较优,2017 年至今绩优龙头标的跑赢行业,中长期来看,行业向好主要驱动力在于,电商冲击、海外消费等压制因素边际改善,房地产后周期带来的财富效应及相关产业链的需求拉动,但是落实到近期消费数据来看,部分的品类及龙头企业销售改善较为明显,体现出结构性分化特点,其背后核心在于消费群体迭代及渠道分化背景下,品牌及渠道龙头企业的顺消费变革逐渐产生效应,在此过程中具备较强商业运营能力和管理能力的龙头企业将享受客流的集聚。基于此,我们建议重点把握三条主线:1)顺应行业趋势且运营能力突出的龙头企业,推荐:永辉超市、天虹商场、鄂武商;2)可选消费持续回暖,享受细分消费持续增长的公司,推荐:青岛金王;3)掌握核心区域资源,经营压力下启动机制变革,望顺应消费企稳业绩迎反转的公司,推荐:中百集团、重庆百货等。其中,近期重点推荐:永辉超市、青岛金王。

一周行情走势市场表现概况:本周商贸零售指数上涨0.39%,上周上涨0.04%,本周该指数跑输沪深300 指数0.88 个百分点。百货下跌0.07%,超市上涨0.09%,专业连锁上涨0.93%。本周零售股涨幅前五:安德利(5.99%)/汉商集团(5.90%)/上海家化(5.61%)/东百集团(5.59%)/家家悦(5.58%);本周零售股涨幅后五:三江购物(-9.52%)/明牌珠宝(-4.81%)/中兴商业(-3.69%)/百大集团(-3.43%)/快乐购(-3.33%)。

一周国内资讯国内商贸零售行业:2016 年网上支付金额同比增长3.31%,移动支付金额同比增长45.59%;子行业及公司新闻:王府井集团将与河南企业爱便利合作,加码北京便利店市场;盒马鲜生与上海崇明农业委员会签署协议,正式建立直采合作关系;苏宁超市宣布酒品类全自营,酒类目标在3 年内GMV 达到100 亿。

一周重要公告年报:明牌珠宝(营收-36.06%,归属净利-28.69%)、上海家化(营收-8.98%,归属净利-90.23%)、茂业商业(营收+51.23%,归属净利-12.11%)、越秀金控(营收+104.73%,归属净利+170.88%)、首商股份(营收-7.85%,归属净利-14.08%);青岛金王重大资产重组获证监会通过,股票复牌;苏宁云商拟公开发行不超过100 亿元的公司债券。