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紫光国芯:特种芯片增速明显,存储器为长期看点

紫光国芯 002049

研究机构：长江证券分析师：莫文宇撰写日期：2016-08-19

营收和归母净利润均实现双位数增长。2016年上半年,公司实现营业总收入6.46亿元,同比增长15.76%;实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元,同比增长12.76%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元,同比增长25.12%。同时,公司预计1-9月的归母净利润的增速将在0%-30%。

特种集成电路业务高速增长。公司特种集成电路业务主体是国微电子,上半年同比增长94.50%,产品包括特种微处理器、特种存储器、特种可编程器件等。公司在这一领域的市场开拓工作成绩喜人,实现了产品销量和销售收入的大幅增长。在研发方面,2016年立项的38个项目,已经完成22个新产品的设计定型工作,有18项已经投片。第四代特种FPGA实现小批量供货,第二代可编程系统集成芯片SoPC实现小批量订货。

智能芯片业务受电信SIM卡毛利下降影响大。公司智能芯片业务主体是同方微电子,在智能卡芯片业务方面,电信SIM芯片毛利率下滑明显;第二代居民身份证芯片保持稳定供货,城市卡、公交卡和居住证等应用项目全面推广;新一代THD88芯片取得国内外的相关资质认证,具备了规模应用的条件;居民健康卡的出货量增长迅速,继续保持行业领先。在智能终端芯片业务方面,USB-Key主控芯片已获得主要客户认可,未来市场份额将进一步提升;非接触读写器芯片和安全芯片将在各应用领域逐步替代国外同类产品,出货量持续增长。

公司已经成为最主要的国产存储器供应商。公司存储器芯片业务主体是西安紫光国芯,上半年营收增幅超过30%,产品主要应用于服务器、个人计算机及机顶盒等消费领域,其内嵌ECC的DRAM产品在工业领域实现销售,在汽车电子领域也在推广。同时公司已开始NandFlash和下一代DRAM的研发。

紫光成为国家存储器大战略的实施主体,未来将成为集成电路产业航母,维持“买入”评级。预计16-18年的EPS分别为:0.66、0.79、0.95元。

风险提示:公司后续存储器芯片建厂、生产和市场开拓进度不达预期。

易方达军工指数分级证券投资基金	16.25	2.59	16.25	714.22	2.29	0.03
易方达中证500交易型开放式指数证券投资...	0.07	0.45	0.07	2.90	0.41	0.00
天弘中证500指数型发起式证券投资基金	6.78	7.04	6.78	297.98	0.41	0.01
招商行业精选股票型证券投资基金	62.56	9.32	62.56	2749.53	3.13	0.11
招商移动互联网产业股票型证券投资基金	159.62	3.28	159.62	7015.26	2.47	0.27
中证500交易型开放式指数证券投资基金	170.90	2.74	170.90	7510.99	0.41	0.29
建信鑫丰回报灵活配置混合型证券投资基金	42.99	4.39	42.99	1889.63	40.50	0.07
嘉实稳健开放式证券投资基金	201.53	3.45	48.06	8857.13	2.34	0.34
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	8.33	0.45	8.33	366.10	0.41	0.01
建信转债增强债券型证券投资基金	5.06	6.47	5.06	222.21	2.35	0.01
华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投...	3.51	8.17	3.51	154.26	0.41	0.01
中证500信息技术指数交易型开放式指数证...	1.46	9.69	1.46	64.17	2.41	0.00
景顺长城中证500交易型开放式指数证券投...	0.81	0.45	0.81	35.44	0.42	0.00
东兴改革精选灵活配置混合型证券投资基金	8.00	5.30	8.00	351.60	4.26	0.01
建信安心保本六号混合型证券投资基金	20.00	4.90	20.00	879.00	0.18	0.03
博时外延增长主题灵活配置混合型证券投资基...	10.08	12.72	10.08	443.02	7.45	0.02
富国中证军工指数分级证券投资基金	943.11	3.56	221.01	41449.84	2.30	1.58
中融新机遇灵活配置混合型证券投资基金	1.50	1.37	1.50	65.93	0.18	0.00
西部利得中证500等权重指数分级证券投资...	0.76	0.21	0.76	33.40	0.20	0.00
易方达新经济灵活配置混合型证券投资基金	27.75	1.96	27.75	1219.52	1.39	0.05
信诚中证信息安全指数分级证券投资基金	11.24	1.91	11.24	494.00	1.58	0.02
易方达平稳增长证券投资基金	38.14	1.45	38.14	1676.25	0.80	0.06
深证电子信息传媒产业(TMT)50交易型...	2.89	1.69	2.89	126.80	1.55	0.00
易方达国防军工混合型证券投资基金	12.27	0.13	12.27	539.27	0.10	0.02
信达澳银领先增长混合型证券投资基金	16.74	0.74	16.74	735.72	0.50	0.03
信诚中证500指数分级证券投资基金	0.91	0.15	0.91	39.99	0.14	0.00
易方达科翔混合型证券投资基金	60.97	1.17	60.97	2679.85	0.86	0.10
易方达瑞惠灵活配置混合型发起式证券投资基...	1.86	0.01	1.86	81.79	0.00	0.00
中欧精选灵活配置定期开放混合型发起式证券...	0.00	0.00	0.00	0.19	0.00	0.00
易方达价值精选混合型证券投资基金	40.66	0.77	40.66	1787.20	0.54	0.07
博时平衡配置混合型证券投资基金	42.85	5.95	42.85	1883.12	3.06	0.07
博时产业新动力灵活配置混合型发起式证券投...	45.26	6.83	45.26	1989.18	5.60	0.08
博时互联网主题灵活配置混合型证券投资基金...	148.08	3.91	148.08	6508.10	3.20	0.25
大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金...	3.32	0.26	3.32	145.91	0.26	0.01
长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金	24.94	8.45	9.19	1095.96	2.15	0.04
招商深证电子信息传媒产业(TMT)50交...	0.04	1.28	0.04	1.76	0.02	0.00
富国中小盘精选混合型证券投资基金	136.68	6.90	136.68	6007.09	4.00	0.23
大成中证500深市交易型开放式指数证券投...	0.62	8.64	0.62	27.25	0.73	0.00
长盛电子信息主题灵活配置混合型证券投资基...	150.41	9.19	24.89	6610.36	2.74	0.25
长盛中小盘精选混合型证券投资基金	9.00	8.59	5.55	395.55	7.10	0.02
东吴国企改革主题灵活配置混合型证券投资基...	2.31	1.64	2.31	101.41	0.51	0.00
长城景气行业龙头灵活配置混合型证券投资基...	3.50	3.42	3.50	153.83	1.92	0.01
富国天盛灵活配置混合型证券投资基金	2.61	0.44	2.61	114.71	0.29	0.00
富国天源沪港深平衡混合型证券投资基金	60.00	5.52	60.00	2637.00	3.23	0.10
富国绝对收益多策略定期开放混合型发起式证...	0.18	0.25	0.18	7.91	0.03	0.00
东吴安盈量化灵活配置混合型证券投资基金	0.12	0.17	0.12	5.27	0.02	0.00
华安深证300指数证券投资基金	0.21	0.38	0.21	9.39	0.32	0.00
农银汇理中证500指数证券投资基金	0.83	0.45	0.83	36.48	0.41	0.00
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	3.05	0.46	3.05	134.05	0.41	0.01
工银瑞信睿智中证500指数分级证券投资基...	0.46	0.45	0.46	20.22	0.40	0.00
富安达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金...	1.55	1.02	1.55	68.12	0.84	0.00
华安策略优选混合型证券投资基金	206.49	2.70	206.49	9075.29	2.48	0.35
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基...	1.92	0.04	1.92	84.52	0.04	0.00
农银汇理平衡双利混合型证券投资基金	5.92	1.09	5.92	260.00	0.80	0.01
广发中小板300交易型开放式指数证券投资...	3.43	0.53	3.43	150.85	0.49	0.01
申万菱信中证军工指数分级证券投资基金	155.77	6.76	155.77	6845.88	2.31	0.26
国泰深证TMT50指数分级证券投资基金	9.87	1.73	9.87	433.78	1.52	0.02
申万菱信中证申万电子行业投资指数分级证券...	9.86	2.02	-18.38	433.29	1.77	0.02
华宝兴业事件驱动混合型证券投资基金	36.00	0.53	36.00	1582.20	0.43	0.06
农银汇理区间收益灵活配置混合型证券投资基...	1.67	0.86	1.67	73.29	0.64	0.00
农银汇理策略价值混合型证券投资基金	6.81	1.04	6.81	299.09	0.80	0.01
农银汇理策略精选混合型证券投资基金	7.72	3.50	7.72	339.29	2.94	0.01
长信睿进灵活配置混合型证券投资基金	4.00	2.21	4.00	175.80	2.30	0.01
富兰克林国海成长动力混合型证券投资基金	6.38	2.47	6.38	280.40	1.98	0.01
长信内需成长混合型证券投资基金	30.30	1.58	30.30	1331.69	1.29	0.05
华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基...	31.82	3.26	31.82	1398.49	2.15	0.05
农银汇理行业领先混合型证券投资基金	71.44	3.53	71.44	3139.79	2.94	0.12
中小企业板交易型开放式指数基金	72.51	1.23	72.51	3186.97	1.11	0.12
嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金	13.36	2.14	13.36	587.17	1.42	0.02
深证300交易型开放式指数证券投资基金	0.58	0.36	0.58	25.32	0.34	0.00
汇添富深证300交易型开放式指数证券投资...	0.02	0.50	0.02	0.88	0.02	0.00
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	0.70	0.10	0.70	30.79	0.08	0.00
华富中小板指数增强型证券投资基金	0.15	1.07	0.15	6.76	0.90	0.00
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	0.09	0.44	0.09	3.96	0.01	0.00
汇添富外延增长主题股票型证券投资基金	100.00	1.51	100.00	4395.00	0.96	0.17
广发中证500交易型开放式指数证券投资基...	15.29	0.43	15.29	672.01	0.40	0.03
华夏中证500交易型开放式指数证券投资基...	8.24	0.42	8.24	362.11	0.37	0.01
华夏新经济灵活配置混合型发起式证券投资基...	31.08	0.05	31.08	1365.97	0.04	0.05
创金合信中证500指数增强型发起式证券投...	0.02	0.11	0.02	0.88	0.20	0.00
华润元大中创100交易型开放式指数证券投...	2.76	0.94	2.76	121.30	0.89	0.00
嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基...	7.57	0.02	7.57	332.58	0.01	0.01
创金合信聚财保本混合型证券投资基金	0.64	1.43	0.00	28.13	0.10	0.00
上投摩根卓越制造股票型证券投资基金	47.57	1.38	47.57	2090.61	1.11	0.08
浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基...	8.94	0.17	8.94	392.84	0.16	0.02
上投摩根智慧互联股票型证券投资基金	30.58	0.78	30.58	1344.05	0.61	0.05
上投摩根整合驱动灵活配置混合型证券投资基...	4.30	0.14	4.30	188.99	0.10	0.01
天治核心成长混合型证券投资基金	15.00	1.10	15.00	659.25	0.95	0.03
建信优化配置混合型证券投资基金	54.66	1.40	54.66	2402.31	0.98	0.09
南方深证成份交易型开放式指数证券投资基金...	0.03	0.30	0.03	1.32	0.00	0.00
鹏华中证500指数证券投资基金	2.68	0.43	2.68	117.79	0.39	0.00
建信稳定添利债券型证券投资基金	3.99	3.25	3.99	175.44	0.63	0.01
摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投...	0.18	0.20	0.18	7.91	0.17	0.00
建信消费升级混合型证券投资基金	1.45	1.40	1.45	63.73	0.99	0.00
摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金...	4.50	3.61	4.50	197.78	2.67	0.01
天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金	3.02	3.31	3.02	132.73	1.94	0.01

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