中航拆分预期再起 "航空发动机公司"酝酿单飞（附股）

发动机“三兄弟”先受益

作为我国航空发动机研发制造领域的主力军，中航工业集团旗下目前主要有三家从事发动机业务的上市公司——中航动力、中航动控和成发科技，被誉为“发动机三兄弟”，分别定位为航空发动机资产的整机、控制和零部件平台。

中航动力(600893)目前是我国航空发动机整机业务的龙头，成为中航工业发动机整合平台的预期最强烈。公司曾参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务，如“秦岭”发动机和“太行”发动机等。2014年6月完成重大资产重组，增加了黎明、南方、黎阳动力三家拥有发动机整机业务的公司，产品范围从大型发动机扩展为大中小型发动机，从涡喷、涡扇发动机扩展到涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、航模发动机，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱。

中航动控(000738)是我国航空发动机控制系统唯一供应商，航空发动机控制系统业务占公司收入60%以上。已与通用、罗罗、赛峰、霍尼韦尔、汉胜等国外航空工业巨头建立合作关系，在航空发动机燃油泵、滑油泵、辅助动力装置的研制中深入合作，不断提升产品国际核心竞争力。公司体外发动机板块下尚有中航工业集团下属国内唯一航空动力控制系统专业研究所(614所)，承担各类军、民用飞机、舰船、导弹以及燃气轮机发电等动力装置控制系统和其它机电一体化产品的研制和生产任务，未来有资产注入预期。

成发科技(600391)主要生产航空发动机零部件，产品体系包括军品和非军用航空发动机衍生产品两大部分。成发科技在长期的军品型号研制以及与国际知名航空企业合作过程中，建立了机匣、钣金、叶片、轴承等四个专业化优势平台，形成了技术、热表、装试等三个能力中心，初步掌握了国际先进航空发动机关键零部件制造技术。

一位航空业分析师对中国证券报记者指出，成立单独的发动机公司将是大势所趋，而自2012年起便开始酝酿的航空发动机重大专项落地的预期也由此提高。该专项投资规模达千亿元，将用于支持国产航空发动机的自主研发与制造。两大靴子的落地有望开启发动机市场的万亿空间，发动机板块的三大上市公司无疑将成为最先受益标的。