莱茵置业:体育产业平台性凸显,有望成为体育概念第一股
莱茵置业 000558
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-03-26
事件:
公司公告拟发起设立横琴体育产业交易中心。
投资建议:
公司进一步加快向体育产业转型步伐。公司在2014年年报中明确提出“一体两翼”长远发展战略,即未来将会发展以房地产行业为主体,同时一方面积极转型清洁能源相关业务(给你好空气)为一翼;一方面大力发展文化、体育产业(给你好身体),创造有影响力的文化体育赛事组织、传播品牌为另一翼,形成双向助力发展的全新局面。
给你好身体,大力布局文体产业
1)1亿元注册横琴体育产业交易中心,平台特征凸显。此次公司将以现金方式出资1亿元人民币,占出资比例的100%发起设立横琴体育产业交易中心。横琴体交中心以“体育对接资本,交易创造价值”为理念,通过设立体育产业交易平台,推广高效的信息发布平台和电子交易系统,为广大体育企业提供了一种崭新的投融资模式,拓宽了体育企业的融资渠道。通过打造国内领先的体育产业交易平台,公司将立足体育与资本市场无缝对接,通过整合体育产业各项资源,在提升公司体育行业影响力的同时,快速提升企业向体育产业领域纵深扩张。
2)公司进一步加快向体育产业转型。公司体育相关产业转型的步伐在逐步加快。公司在2014年年报中提出“一体两翼”发展战略,明确将在未来发展体育相关产业,随后在一个星期后,首先在澳门成立莱茵达赛事传播公司,率先迈出转型体育产业的第一步,旨在通过该平台拓展体育赛事与传播的国际市场,学习先进市场的赛事运营技术和经验,引进国际赛事,推进公司国内体育产业的发展;本次公司再次在横琴岛设立横琴体育产业交易中心,将通过进一步建设体育产业的高效的信息发布平台和电子交易系统,来进一步加快向体育产业拓展。
3)体育产业是系统性重要产业,公司切入正当其时。体育产业目前是国家政策重点支持产业之一。从2010年开始国家就通过持续行业政策来推动体育产业发展。政府希望通过积极鼓励体育产业发展,达到强化民众身体素质,维护大众健康的目的。同时体育文化不仅仅是关系民众健康的重要产业,依照发达国家的经验来看,还将是对经济贡献意义重大的新兴产业。以美国为例,美国是体育产业最发达国家。2010年体育产业产值高达4410亿美元,是汽车产业的2倍,影视产业的7倍,约占GDP的3%。目前国内体育产业此前由于机制原因,市场化程度不高,发展相对滞后。近期国务院一系列体育产业改革措施有望为民营资本进入体育产业提供潜在发展机遇。公司本次注册成立文体公司后,有望顺应改革趋势,迅速做强做大体育产业。
目标价为9.5元,维持“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.15和0.35元。截至3月25日,公司股价收盘于7.70元,对应2015年PE为51.33倍,2016年PE为22倍。公司地产RNAV约为7.5元每股,考虑到公司转型天然气业务发展空间较大,2015年公司天然气业务预计贡献每股0.1元,给予20倍估值,即天然气业务估值为2元,合计目标价为9.5元,维持“买入”评级。
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