新湖中宝:参与歌华有限定增,推动互联网金融发展
新湖中宝 600208
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2015-03-09
事件:
2015年3月7日,公司公告称,公司拟以现金3亿元认购歌华有线非公开发行的A股股份,发行价格为14.95元/股。
投资建议:
公司土体储备充足,重组后启动互联网金融将有利整合公司旗下金融资产。公司项目储备权益建面达1601万平(土地成本较低廉),海涂开发储备811万平(属大型城镇化综合项目),土地储备量居于同类地产公司首位。2014年,公司计划实现结算额90.73亿元,同比增长64.63%。同时,公司参股金融企业(本次参股温州银行13.96%股权有望分享温州金融改革红利)和投资矿产实现了多元化经营。公司目前抢先试水房地产融资用于棚户区改造,一旦尝试成功将推升业绩同时带来债务结构改善。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.18和0.26元,对应RNAV是8.88元(参与大智慧重组前公司的RNAV是8.41元)。截至3月6日,公司收盘于7.16元,对应2014、2015年PE分别为39.78倍和27.54倍。考虑公司更大程度投入互联网金融平台建设,我们以RNAV溢价10%作为目标价,对应9.77元,维持“增持”评级。
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