新大陆:收购智联天地开启快递行业布局,协同加速发展
新大陆 000997
研究机构：招商证券 分析师：郝彪 撰写日期：2015-01-12
事件:新大陆公告筹划以支付现金的方式购买江苏智联天地科技有限公司55%股权。被收购方承诺签订正式协议后1年内以不低于总对价20%的现金增持新大陆股票且3年内不转让,以及承诺智联天地2015年税后净利润不低于1,500万元,2015-2016年合计不低于3,800万元,2015-2017年合计不低于7,000万元。另公告控股子公司中标银联商务POS终端设备采购项目。
快递行业布局大幕开启,协同效应显著:智联天地深耕高速发展的快递行业,拥有快递PDA、电商ERP、物流行业应用软件三大业务,提供快递行业信息化整体解决方案,对行业有极为深刻的理解和丰富的客户资源。二维码相较一维码应用于快递行业的优点主要包括:1.信息含量高、防伪加密性强;2.有效降低分拣错误率。新大陆和智联天地之间存在巨大协同效应,体现为:1.凭借强大的品牌和渠道能力,使得智联天地在快递PDA市场的增速和份额都再上一个新台阶,贡献更多收入和利润;2.以智联天地深厚的行业积淀为依托,拉动公司二维码识读模组、MPOS等产品的销售;3.智联天地电商ERP与新大陆翼码O2O营销间的融合有望创造新的盈利模式。
快递员变现能力成为未来看点:以快递员和PDA设备为切入点,二维码作为信息载体足以承担连接线上电商ERP数据与线下消费者的职责,考虑到全国日包裹量近一亿,且人群覆盖面极广,快递员的变现能力成为未来主要看点。
中标银联POS采购项目凸显竞争优势:公司中标2015年银联商务POS终端采购项目7个包中的5个,奠定了今年支付业务规模稳步增长的基础。
强烈推荐-A评级:由于收购尚未完成,暂不调整预测,预计2014~2016年的EPS分别为0.57、0.82、1.11元,当前价格对应14/15/16年46倍/32倍/24倍PE,目标价45.90元,维持强烈推荐-A评级。
风险提示:快递行业市场拓展进度低于预期;收购股权尚有不确定性
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