最牛分析师最新推荐5股

第3页:海能达:布局海外大型项目,虚拟利润考核有助费用控制

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海能达:布局海外大型项目,虚拟利润考核有助费用控制

研究机构：广发证券 分析师： 惠毓伦 撰写日期：2012年03月13日

公司是PDT 数字集群标准的制定者，去年公安部小规模试网后，12 年大规模建网将成为放量的催化剂；同时DMR 和PDT 产品，国内其它厂商大部分只有系统，没有终端，无论从技术方面，还是承担大型项目均与公司有一定差距，行业将面临重新新牌。我们认为公司2012 年国内市场目标无忧。布局海外，大型项目值得期待

目前公司海外三类市场最具发展潜力：一是拉丁美洲、中东和非洲等发展中国家，专网通信发展水平较低，发展当地政府建设项目，市场潜力巨大；二是新兴经济体国家，市场增长迅速；三是发达国家和地区，市场发展比较成熟，对产品性能要求较高。公司具备承接海外大型项目的能力。虚拟利润成为考核主要指标

2011 年公司部门KPI 指标主要是考核销售收入，净利润增长低于市场预期主要原因是费用投入过大侵蚀净利润增长，2012 年虚拟利润将取代销售收入成为考核的主要指标，有利于公司费用的合理控制。

我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.53、0.83与1.28元,我们维持“买入”评级,未来6个月目标价24.9元,对应2012年30倍PE。