10月11日券商研究所看好的10大金股_股票频道

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　　新国都：拥有护城河的垄断企业

　　300130[新国都] 电子元器件行业

　　研究机构：德邦证券分析师：德邦证券研究所撰写日期：2011年10月11日

　　投资要点：

　　行业招标资质的壁垒。出于安全性和转换成本的考虑,中国银联和商业银行制定了苛刻的招标资质条件,将新进入者拒之门外。

　　行业技术壁垒。POS机有自动销毁、加密算法与密钥体系、个性化需求等技术要求,对于新进入者,掌握上述金融安全要求面临较大的困难。

　　行业资质壁垒。POS机行业拥有严格的资质认证体系,例如其中PCI认证大约需要1年时间。

　　公司的竞争优势：公司拥有Linux操作系统的技术优势,管理团队优势和研发团队优势,这些优势将保证公司拥有更高的毛利率。

　　风险提示：1、新兴支付方式对POS行业影响的风险;2、行业增速下滑的风险;3、全年增值税退税金额不确定的风险。

　　盈利预测及估值分析。公司当前股价为20.59元,对应2011-2013年PE分别为31/21/14倍,价值低估。我们对应2011年39倍市盈率,给予公司25.70元的目标价,维持买入评级。

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