先导智能（300450）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期先导智能（300450）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入66.1亿元，同比上升14.92%，归母净利润7.4亿元，同比上升61.19%。按单季度数据看，第二季度营业总收入35.12亿元，同比上升43.85%，第二季度归母净利润3.75亿元，同比上升456.29%。本报告期先导智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2782.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.75%，同比减7.03%，净利率10.82%，同比增44.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.64亿元，三费占营收比11.55%，同比增2.94%，每股净资产7.86元，同比增4.23%，每股经营性现金流1.5元，同比增231.33%，每股收益0.48元，同比增65.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.86%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.03%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.34%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2782.6%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达125.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.56亿元，每股收益均值在0.99元。

持有先导智能最多的基金为工银新能源汽车混合A，目前规模为16.29亿元，最新净值3.2026（8月29日），较上一交易日上涨4.0%，近一年上涨59.15%。该基金现任基金经理为张姝丽 邢梦醒 张剑峰。

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