券商评级：三大指数上涨 九股迎来掘金良机

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比亚迪(002594)：销量表现靓丽 DMI销量稳步爬坡

类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓/宋伟健 日期：2021-06-09

事件

公司公布2021 年5 月份销量，5 月公司销量46295 辆，同比增长45%，其中新能源汽车销量32800 辆，同比增长190%，环比增长28%。

新能源市场景气高涨，DMi 稳步爬坡。

根据乘联会数据，5 月国内新能源车销量19.6 万辆，同比增长174%。

5 月公司新能源纯电动乘用车18711 辆，同比增长126%，受益于比亚迪汉的热销，以及plus 系列的上市。插混车型销量为12970 辆，同比增长458%，环比增长45%，受益于DMi 车型销量的持续爬坡。分车型来看，比亚迪汉持续热销，单月销量8214 辆，持续热销。DMi 超级混动平台车型订单旺盛，当前仍处于销量爬坡阶段，其中秦plusDMi 环比增长54%。

全面突破，新车周期已至。

2021 年比亚迪进入车型强周期，并积极推动绿色出行的战略。DM-i 超级混动平台实现与燃油车的平价销售，通过在节能、性能等方面全面的优势，将成为替代燃油车的利器，当前秦plus DM、宋plus DM、唐plusDM 相继上市，随着产能持续爬坡，销量有望持续增长。与此同时，公司推出e 平台3.0，具有“智能、高效、安全、美学”四大特征，基于e3.0平台的全新车型有望从下半年开始陆续上市，从而进一步加强公司在纯电动领域的竞争力。公司进入产品与技术的集中兑现期，随着搭载比亚迪全新技术的车型相继上市，公司销量有望实现进一步突破。

投资建议

我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.52/1.95/2.27 元。维持“买入”

评级。

风险提示

宏观经济增速放缓；汽车行业政策落地和实施具有不确定性；新能源汽车市场竞争加剧等风险。