六大券商周六看好的六大板块

第6页:医药行业：2020＆2021Q1财报分析

第1页:机械行业：高端制造景气发展 投资加快托底全年

第2页:房地产行业：会议首提防止学区房炒作 销售同比保持快增

第3页:休闲服务行业：“五一”旅游市场快速恢复

第4页:传媒行业：沿业绩预期差和估值性价比布局 关注METAVERSE

第5页:汽车汽配行业：行业复苏 科技入局 智能电动构建核心增量

第6页:医药行业：2020＆2021Q1财报分析

医药行业：2020＆2021Q1财报分析

类别：行业 机构：天风证券股份有限公司 研究员：杨松/张帅/张雪 日期：2021-05-08

疫情影响逐步降低,行业经营显著修复。2020年医药行业整体营业收入同比增长7.28%,相比于2019年收入增速下降,从2020年下半年开始中国新冠疫情控制,医药行业业绩逐步恢复。2021Q1医药行业持续恢复,由于IVD、疫苗等疫情相关板块受益净利润高速增长,以及医疗服务和CXO板块业绩恢复带来高净利润增速,板块整体收入同比增长31.59%,归母净利润同比增长77.97%远高于收入增速。

新冠疫情下细分行业发展现新变化。海外疫情反复带来疫情防控治疗类医疗器械需求持续强劲,分子诊断和POCT维持高景气度。新冠疫苗接种持续推进,为部分疫苗企业带来显著业绩增量,而新冠疫情逐步消除带来医疗服务和医美板块业绩恢复,商业模式成熟的优质头部标的盈利重回高增长。创新药公司营业收入呈快速增长趋势,研发投入强度持续加大,产品商业化兑现渐显,作为创新药的衍生链条,CXO公司收入利润持续上扬,订单水平提升,行业进入业绩加速期。

中长期看好医药行业发展。医药行业最核心的优势是行业景气度高且业绩确定性较强,我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势,板块布局投资策略建议:

策略思维精选“性价比板块”:①医疗服务(国际医学)、②医美(四环医药、华东医药)、③行业龙头(迈瑞医疗、恒瑞医药)、④连锁药店(一心堂、大参林、老百姓);

优质民营医疗服务:爱尔眼科、锦欣生殖(H)、通策医疗、建议关注海吉亚医疗;

创新药及产业链:凯莱英、药明康德、信达生物(H)、泰格医药;

美好生活类产品:长春高新、智飞生物、康泰生物、欧普康视、片仔癀;

中国优势-全球市场类产品:迈瑞医疗、南微医学、英科医疗。

风险提示:政策推进速度低于预期;个别公司外延整合不及预期;生产经营质量规范性风险;新冠疫情进展具有不确定性。