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北京银行(601169)：资产质量向好 拨备计提下降

类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：田维韦/王剑/陈俊良 日期：2021-05-06

北京银行披露2020 年年报和2021 年一季报

2020 年营收同比增长1.9%，归母净利润同比增长0.2%。2021 年一季度营收同比下降3.2%，归母净利润同比增长3.5%。

一季度资产质量向好，拨备计提下降带来利润实现正增长一季度公司拨备前利润同比下降6.8%，拨备计提力度大幅下降带来归母净利润同比增长3.5%，一季度资产减值损失同比下降了17.3%。我们计算的2020 年和2021 年一季度信用成本分别是1.64%和1.47%，同比分别下降2bps 和47bps。公司降低拨备计提力度主要是一季度资产质量大幅改善，不良压力大幅减轻，期末拨备覆盖率回升到226%，较年初提升了10 个百分点。

2020 年不良有所暴露，公司加大了确认和处置力度。一季度资产质量大幅改善，3 月末不良余额239 亿元，较年初下降2.8%，不良率为1.46%，较年初下降11bps，资产质量向好。

一季度净利息收入增速放缓，手续费净收入下降2020 年净利息收入同比增4.1%，一季度放缓到0.7%，规模增速较好的情况下主要受净息差收窄拖累，我们按照期初期末余额测算的净息差同比收窄11bps。2020 年手续费及佣金净收入同比下降13.5%，一季度下降18.7%，主要是投行业务等受到一定冲击。

2020 年公司信贷扩张8.4%，存款扩张7.2%，一季度信贷扩张4.6%，存款扩张3.4%，存贷规模实现了较好增长。

投资建议

业绩符合预期，我们维持2021~2023 年净利润237/261/276 亿元预测， 对应增长9.5%/9.6%/6.3%； 当前股价对应的动态 PE 为4.4x/4.0x/3.8x，PB 为0.46x/0.43x/0.39x ，维持“增持”评级。

风险提示

宏观经济形势复苏不及预期可能对银行资产质量产生不利影响。