港口行业专题报告:3月下旬枢纽港内贸箱吞吐量同比+18.0% 内贸持续高景气度
类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:匡培钦 日期:2021-04-07
报告导读
3 月下旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长8.6%,其中外贸货物吞吐量同比增长3.8%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长10.8%,其中外贸箱吞吐量同比增长8.7%,内贸箱同比增长18.0%,腹地工厂全面复工带动集装箱内贸业务持续高增。
投资要点
3 月下旬港口数据
(1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比+8.6%,其中外贸吞吐量同比增长3.8%
3 月下旬,沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.6%;其中外贸吞吐量同比+3.8%,较3 月中旬同比+9.0%回落5.2pct,增速有所放缓。
(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+10.8%,保持稳增3 月下旬,八大枢纽港集装箱吞吐量同比+10.8%(前值+19.6%)。其中外贸箱吞吐量同比+8.7%(前值+18.1%),内贸箱吞吐量同比+18.0%(前值+24.3%),根据港口协会公开信息,近期各枢纽港腹地工厂全面复工,带动集装箱业务强劲增长。强内需带动国内生产,物流循环恢复加快,内贸箱增速亮眼。今年以来,国内消费市场延续持续复苏态势,卫生防疫及居家消费品出口维持高景气度,后疫情时代全球经济呈复苏迹象。
(3)重点货种吞吐量、港口库存
原油:吞吐量方面,同比+4.3%(前值+26.5%);港存方面,同比+23.1%(前值+24.1%)(港口协会重点监测港口口径);3 月下旬,原油吞吐量较3 月中旬大幅回落,原油港口库存量保持稳增。
铁矿石:吞吐量方面,同比-8.6%(前值+14.0%);从全国45 港口径看,4 月2 日铁矿石港存为1.31 亿吨,较去年同期回升13.8%,较2017 年以来港存均值偏少2.5%。
煤炭:吞吐量方面,吞吐量方面,秦皇岛港+神华黄骅两港同比+39.1%(前值+28.3%),吞吐量较3 月中旬有所回升;港存方面,按秦皇岛港+神华黄骅口径,同比-22.9%(前值-9.1%),按环渤海六港口径,较去年同期增加5%。当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。
2 月全月港口数据
(1)2 月沿海港口货物:吞吐量同比+18.2%(前值+10.8%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+37.2%,实现高增其中,外贸箱吞吐量同比+37.9%(前值+6.8%),受去年同期疫情基数低的影响本月呈高增长态势,外贸箱数据验证了我国出口持续向好的趋势。
(3)重点货种吞吐量
原油:吞吐量方面,2 月同比+23.6%(前值+10.1%)(港口协会重点监测港口口径);
铁矿石:吞吐量方面,2 月同比+9.0%(前值+3.2%)(港口协会重点监测港口口径);
煤炭:吞吐量方面,2 月同比+18.7%(前值+14.6%)(港口协会重点监测港口口径)。
(4)沿海重点港口
2 月份,货物吞吐量整体高增其中上海港、深圳港、北部湾港货物吞吐量当月同比增长超25%。
2 月份,锦州港、上海港、宁波舟山港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超20%。
2 月份,锦州港、秦皇岛港、唐山港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为50.0%、25.0%、77.8%和45.8%。
重点港口:青岛港(大市口径)2 月当月实现货物吞吐量0.46 亿吨,当月同比+10.1%(前值+3.0%),累计值0.98 亿吨,累计同比+10.7%(前值+3.0%);
3 月下旬航运运价指数
波罗的海干散货指数(BDI):4 月1 日,BDI 指数为2072 点,较3 月24日下降5.6%,较1 年前增长231.0%。其中, BCI 指数为2394 点,较3月24 日增长8.1%;BPI 指数为2484 点,较3 月24 日下降13.1%,较一年前增长202.2%。
原油运输指数(BDTI):4 月1 日,BDTI 指数为699 点,较3 月24 日下跌5.9%,较1 年前下跌50.3%。
上海出口集装箱运价指数(SCFI):4 月2 日,SCFI 指数为2585 点,较3 月26 日上涨0.6%,较1 年前大幅上涨211.8%。
中国出口集装箱运价指数(CCFI):4 月2 日,CCFI 指数为1872 点,较3 月26 日上涨0.4%,较1 年前大幅上涨111.7%。
投资建议
建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。
风险提示
全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。