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广发证券:“碳中和”催化行业变革,绿色建筑发展趋势确定

来源:证券时报 2021-03-23 07:08:02
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江河集团:业绩超预期,推进全国业务布局打造新成长极

江河集团 601886

研究机构:东北证券 分析师:王小勇 撰写日期:2021-02-01

公司 1月 28日晚发布业绩预增公告,预计 2020年实现归母净利润约 8.85-9.53亿元,同比增长 151%-170%,扣非后归母净利润约 5.12-5.87亿 元,同比增长约 40%-61%。 点评: 摆脱疫情影响, 业绩超预期。 根据公司公告,此次业绩预增的原因有两 点:一是公司主营业务除海外和国内部分地区受疫情反复的影响外,其 他地区均已实现全面的复工复产,有效保障了公司正常的经营和盈利, 且 2019年度公司商誉和无形资产减值准备计提较大,使得公司 2020年 业绩同比增长较大; 二是交易性金融资产的投资收益及其公允价值变动 损益合计影响额约 2.58亿元、政府补助约 0.88亿元。 中标金额平稳增长, 保障未来业绩。

公司 1月 28日发布主要经营数据, 2020年公司幕墙系统及内装系统中标金额分别为 140.74亿元及 100.35亿元, 同比增长 5%及 11%。 根据 1月 19日公告,江河幕墙中标西安国 际会展中心一期 C 区的幕墙工程项目,中标金额约 3.08亿元,占 2019年营收 1.64%。中标多个项目,为公司未来的业绩提供保障。

投资设立全资子公司, 完善整体战略布局。 公司 1月 29日发布公告, 拟 成立济南子公司, 并通过其建立江河集团北方总部。 济南子公司主营建 筑装饰业务, 设立完成后将对公司的北方业务形成有力支撑, 完善公司 在国内的全面产业布局,提高公司的竞争力。 股权转让交易完成,资源整合实现公司整体发展。

根据 2018年 12月公 告, 公司全资子公司 RGI 拟向彩云国际转让承达集团 18.16%的股份, 所 得资金主要用于公司医疗健康板块业务的发展。 根据 2021年 1月公告, 此次转让事宜已经全部完成, 此次转让交易将助力公司医疗服务加码, 实现建筑装饰业务及医疗健康业务的共同发展。 首次覆盖, 给予公司“买入”评级。 预计公司 2020-2022年归母净利润 增速为 162%/14%/17%, EPS 为 0.80/0.91/1.06元。 参考可比公司估值, 给予公司 8倍 PE,对应目标价 7.28元。

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