食品饮料:短期波动仍存 基本面向好提供支撑
类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:周菁 日期:2021-03-10
行业回顾
上周(3.1-3.7)食品饮料下跌3.63%,位列所有申万一级行业末尾,跑输大盘3.43 个百分点。子行业中多数板块继续回调。青海春天、盐津铺子、ST 通葡、惠发食品、*ST 麦趣涨幅位列前五;良品铺子、ST舍得、绝味食品、重庆啤酒、洽洽食品跌幅较大。
产业数据
1、2 月24 日,国内主产区生鲜乳平均价为4.29 元/公斤,同比+11.7%、环比+0.2%。
2、2 月26 日,大豆现货价为4982.63 元/吨,同比+39.7%;豆粕现货价为3638.86 元/吨,同比+23.4%。
行业最新动态
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投资建议
受资金面、情绪面影响,食品饮料板块继续下挫,高估值短期面临较大回调风险。我们认为,从春节餐饮端大幅修复及零售端速冻、复合调味料、乳品、休闲食品等动销良好来看,大众品的基本面仍具备较强支撑,预计在需求回暖+去年低基数的情况下,21Q1 大众品业绩仍将较好表现,建议坚守业绩增长这一核心变量,从行业空间可观、企业业绩兑现能力强的角度出发挑选个股。我们仍然看好:(1)餐饮连锁化、标准化发展下的供应链机会,速冻食品和复合调味品处于品类渗透率上升的行业红利期;(2)高毛利的低温奶、奶酪、奶粉等品类快速增长,乳品结构升级,原奶涨价弱化同业竞争,龙头迎来利润率向上;(3)行业空间大且分散,股权激励彰显成长信心,如绝味食品、盐津铺子,并具备管理优势和供应链优势。
风险提示
疫情反复风险、货币政策风险、市场竞争加剧风险、食品安全风险等。