计算机行业动态跟踪报告：业绩分化较为明显 全年业绩预计向好
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：夏清莹 日期：2021-02-10
行业核心观点：
总体来看，以129 家已经披露了2020 年业绩预告的计算机行业公司作为统计样本，计算机行业2020 年全年整体业绩预计向好。受疫情影响，行业上半年业绩表现较差，拖累了全年业绩表现，业绩增速较去年同期放缓。但在政策大力推进科技创新与技术不断革新的双轮驱动下，大部分计算机企业2020 年业绩实现了增长，少部分公司因商誉计提、收入确认延迟等因素的影响，业绩出现亏损。
因此，虽然计算机行业公司业绩分化情况较为明显，但我们预计行业整体业绩向好。
投资要点：
全年业绩快速增长，增速有所放缓：以业绩预告的区间中值为标准，计算机行业中已经披露业绩预告的129 个标的预计共实现净利润44.37 亿元，较去年同期的29.88亿元增长48.37%。受疫情影响，全年的净利润增速较去年同期的增速有所放缓。
四季度净利润明显好转，亏损大幅缩减：以业绩预告的区间中值为标准，预计四季度共实现净利润-47.20 亿元，较去年同期135.54 亿元的亏损大幅缩减。其中，若剔除因为商誉计提等因素亏损较大的5 家企业，则124家企业四季度预计实现净利润33.23 亿元，较去年同期实现扭亏为盈。
业绩分化较为明显，全年业绩向好企业占比较多：2021年初至今，共137 家计算机企业披露2020 年度业绩预告，以业绩预告净利润下限为统计基础，实现盈利的企业共104 家，占比高达76%。其中，净利润下限增速超过100%的，共27 家，占比达20%；净利润下限增速为正的共72 家，占比达53%。
投资建议：在技术升级浪潮中紧抓政策红利下的确定性需求，精选业绩确定性强的优质赛道。紧跟“十四五规划”政策指引，以“新基建”为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程。从2020 年业绩预告看，云计算、人工智能、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，第四季度业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技、信息安全、人工智能、智慧车联、智慧医疗和信创领域。
风险因素：全球地缘政治风险；技术推进不达预期；行业IT 资本支出低于预期。
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