休闲服务行业周观点报告：海南明确2021旅游经济发展目标 王府井拟在海南新设两家免税店
类别：行业 机构：万联证券股份有限公司 研究员：陈雯/李滢/王鹏 日期：2021-01-27
行业核心观点
上周(1月18日-1月22日)上证综指上涨1.13%、申万休闲服务指数上涨0.32%，跑输上证综指0.81个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现：旅游综合0.95%、景点-2.65%、餐饮0.42%、酒店-1.63%、教育服务2.61%。免税新政实施叠加消费回流大大促进离岛免税业务。国外疫情二次爆发、病毒变异等因素使得疫情防控不确定性增加，消费回流有望持续，利好免税业务。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。
短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。
1、旅游：建议关注：1)受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2)受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3)积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4)受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。
投资要点：
行情回顾：上周(1 月18 日-1 月22 日)上证综指上涨1.13%、申万休闲服务指数上涨0.32%，休闲服务指数跑输上证综指0.81 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第20。
年初至今上证综指上涨3.85%、申万休闲服务指数下跌2.99%，申万休闲指数跑输上证综指6.84 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨幅排名第25。
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教育不应受“急”资本裹挟。
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风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。
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