化工行业专题报告:化工迎来新一轮进攻
类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈煜 日期:2020-10-30
报告导读
6 月23 日,我们率先翻多化工行业,翻多化工股,目前我们的逻辑基本印证。当下时点,我们认为化工行业已濒临我们提出的化工3 阶段中的第3 阶段,也就是:幡动阶段。化工品价格上涨的广泛度将有显著提升。
未来1 年维度看,我们认为至21 年中,化工品都会有持续的环比复苏。
投资要点
时隔4 个月后再次强烈看多,我们判断化工品涨价将扩散2020 年6 月我们发布报告《翻多,向2 年的景气下行告别》正式翻多化工,当时我们认为化工业将告别2018 年以来的下行周期,关注有成长性的龙头。
时隔4 个月,我们再次强烈看多化工,新一轮演绎逻辑主要有以下六点:
第一、旺季没有缺席,旺季只是后移,国内+海外年底前需求旺盛;第二、化工品海外下游开启补库存,化工品出口持续旺盛,海外库存周期接力国内库存周期;
第三、海外化工品开工率持续受疫情压制,订单向中国转移;第四、国内化工品开工率持续修复,侧面验证化工品良好需求;第五、化工品价格分位数改善,但整体价格依然处于较低水平,下游补库存动力足;
第六、PPI 走势持续验证判断,未来依然向上。
全面投资化工龙头
白马标的:万华化学、华峰氨纶、华鲁恒升。
潜力标的:鲁西化工、浙江龙盛、龙蟒佰利、东华能源、新安股份、三友化工。
核心风险:疫苗进展低于预期;油价大幅下跌;贸 易 摩 擦持续。