长城汽车(601633)：多款重磅新车亮相车展 周期向上！
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄细里 日期：2020-09-29
投资要点
事件要点：2020 年9 月26 日，长城汽车携旗下哈弗、欧拉、长城皮卡及WEY 四大整车品牌登陆2020(第十六届)北京国际汽车展览会，献上“撸猫遛狗开坦 克，唠‘科’上墙品咖啡”的饕餮盛宴。
营销方式+造车理念+产品文化全面变革，老品牌打下“新长城”。1)玩转创新互动，线上线下多重体验，美女主播+人气明星齐上阵，加强品牌文化魅力；2)全天候超长8 小时趣味直播+连线国际媒体全球多时区同步直播，多维呈现长城盛况；3)汽车共创覆盖多品牌，真正将造车交给用户；4)猫狗名号朗朗上口，产品文化特色浓厚。四大因素发力，助长城整车产品重构“钢铁长城”般的品牌力。
哈弗：柠檬小镇筑四大品牌车型。1)网红车型哈弗大狗正式上市。指导价11.99-14.29 万，集时尚、实用与不羁于一体，个性鲜明符合年轻群体特征；2)“人生第一次”哈弗品牌首款紧凑型SUV 初恋亮相，时尚审美高颜值，舒适性能高配置，“情绪识别”引领潮流。3)哈弗H6/F7 全面升级，设计、智能、动力、安全、舒适五维升级，神车再添亮色。
欧拉：萌宠猫系齐登场，共创平台首突破。猫系黑白配齐登场，欧拉家族全面两亮相。1)新世代智美潮跑欧拉好猫即将开启预售，柠檬平台纯电架构+咖啡智能生态赋能，续航400/500km，预售价10.5-14.5 万，掀起“智能美学”新潮流。2)潮派纯电概念车发布，柠檬平台+咖啡智能系统双加持，搭载L3 级自动驾驶辅助系统。秉持“用未来科技唤醒经典”的设计理念，外观造型复古但内部科技感十足，树立经典时尚。
皮卡：剑指全球长城炮，电装皮卡引人心。1)长城炮系列英文名POER正式发布，由中国第一走向世界前三，首发目标对准澳洲、南美、南非继而向全球开拓，坚定皮卡全球化战略。2)新能源多场景皮卡首发上市：商用电装炮以25.18-26.68 万元正式上市，乘用电装炮以27.98 万元开启预售，野装炮、旅装炮同台亮相，全场景覆盖，极致生活体验。
WEY：双智融合研发理念，用户主导创新架构。豪华SUV 代表WEY品牌旗下VV7 GT brabus|automotive、“智”力爆棚VV7 科技版、守护加成2021 款VV6、新生代专属2021 款VV5 以及全新细分市场塔克300全家族换新出场。1)咖啡智能赋能高端豪华，智能座舱+智能驾驶可感化体验；2)以用户为中心，产品研发、用户体验、售后服务三场景共同推进，内容、产品、文化、价值四维共创，开创全新理念架构。
投资建议：预计2020-2022 年营业收入977.36/1198.93/1378.54 亿元，归母净利润50.74/75.83/99.29 亿元，对应PE 为31.14/20.84/15.91 倍。汽车行业重新步入复苏轨道，加公司新平台上市催化，维持“买入”评级。
风险提示：乘用车需求复苏低于预期；自主SUV 价格战超出预期
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