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五大券商周三看好的六大板块

来源:证券之星综合 2020-07-15 11:09:30
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

潮流玩具行业深度报告:直击Z世代消费心理 盲盒出圈时

类别:行业 机构:国元证券股份有限公司 研究员:李典 日期:2020-07-15

国内潮玩市场:高潜力成长赛道,盲盒品类出圈中国潮流玩具市场处于高速成长期,市场规模自2015 年的63 亿元增长至2019 年的207 亿,4 年复合增长率高达34.6%,预计2022 年翻倍至478 亿。其中,盲盒品类由于强情感联结、低门槛叠加惊喜感和收集欲直击年轻消费群体,呈现爆发式增长。潮玩产业链由IP 方、IP 运营方以及渠道商共同构成。其中IP 是产业核心,IP 提供者如潮玩设计师、IP 授权方负责初始的IP 培育和设计;IP 运营方负责IP 的潮玩属性再设计以及产品化,一款成功的盲盒产品,不仅需要知名热门或小众吸睛的IP 形象,也需要符合市场审美的产品化设计与制造。

渠道方面,潮玩产品的渠道不断多元化,从线下零售店到无人零售机,再到线上商城、微信小程序、二手交易平台、展览会等,产品和渠道扩张推动潮玩从小众走向主流。竞争格局来看,2019 年龙头泡泡玛特市占率8.5%,市场份额持续提升,前5 的公司市场份额达到23%。

泡泡玛特:国内潮玩龙头,持续高增长

泡泡玛特是国内最大潮流玩具公司,2019 年公司营收16.8 亿,净利润4.5 亿,毛利率和净利率分别达到64.8%和26.8%,平台化运营优势显著。强大的IP 孵化运营能力以及渠道价值是公司核心竞争优势。

公司目前共运营85 个IP,其中自有IP 12 个(Molly、Dimoo 等)、独 家IP 22 个(PUCKY、the Monsters 等)、非独 家IP 51 个。2020 年,预计新增运营30 多个IP。泡泡玛特拥有全渠道销售网络,包括114家线下实体零售店、825 家机器人商店、线上商城(天猫、微信小程序以及自有社区App)、分销商网络等。渠道优势凸出,2019 年公司全渠道均高增长,线下零售店收入占比最高,增长接近2 倍,线上渠道增速超4 倍。

金运激光:收购无人零售店渠道商玩偶一号,定增加码IP 运营业务

2020 年6 月,公司公告拟收购无人零售渠道商玩偶一号,并定增募集4.7 亿用于IP 衍生品运营,IP 业务将主要聚焦盲盒。截至5 月底,公司共引进开发12 个IP 盲盒系列,1 款原创。

投资建议

国内潮玩市场迅速崛起,潮玩概念推广与渠道扩张正在使潮玩从小众走向大众,而潮流玩具的主要受众——热衷追求个性、展现自我的年轻一代成为消费主力,国内潮玩市场规模增长潜力大,其中盲盒玩具成为潮流玩具最热门品类。建议关注泡泡玛特、金运激光、奥飞娱乐。

风险提示

潮玩行业规模增长不及预期,行业竞争加剧,渠道拓展不及预期。

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