通信行业周报：短期市场承压 不改通信行业长期向好
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：徐勇 日期：2020-05-13
投资要点：
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走势与估值本周大盘持续反弹，前期各类热点板块重新趋于活跃，各个板块也是涨多跌少。本周的通信走势明显强于大盘，行业整体上涨4.01%，跑赢中证500 指数1 个百分点，在申万28 个子行业中涨幅居前。子行业中，通信运营下跌0.20%，通信设备上涨4.78%。本周通信板块上涨主要还是由设备板块的强势带动的。通信个股中，行业热点的个股走势较强，如七一二、恒宝股份和奥飞数据涨幅居前，而业绩不达预期或者业绩下滑的个股持续性回调，如st同洲、佳创视讯和合众思壮等。截止到5 月12 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为50.94 倍，相对于全体A 股估值溢价率为328.55%。
投资策略
本周以来，指数强势明显，消费股和科技股轮动促进了市场的走强，通信板块走强明显。不过TMT 板块的一季报也因为生产的延续性表现同比增长值相对良好，但是后续两个季度，特别是三季度订单的不确定性导致该板块品种长期趋势不明显。同时中 美之间的摩擦有加剧现象，我们认为包括通信板块在内的TMT 板块长期趋势有待于进一步观察，不过行业内两个方向增长确定性较高：5G 设备投资与数据中心扩张。5G 新基建给予更高的经济意义，基于5G 设备订单的落地，产业链上的强相关公司一旦调整必然获得市场的回补，本周也看到这种现象，同时IDC 也受益于最新REITs 政策利好，未来获得较大的发展空间。不过我们分析，在当前主板风险偏好逐渐下降的背景下，有扎实业绩并有良好增长能力的个股是后续市场的关注重点，我们回归到业绩为主线的逻辑上，挖掘行业内优质公司，重新给予通信类公司新的估值定位。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐IDC 品种鹏博士(600804)和5G 建设品种武汉凡谷(002194)。
风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。
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