首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

券商评级:三大指数震荡 九股迎来掘金良机

证券之星 2020-04-03 14:56:19
关注证券之星官方微博:

三泰控股(002312)2019年年报点评:磷化工转型效果初显 龙头再启程

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:商艾华 日期:2020-04-03

公司磷化工转型收购龙蟒大地,业绩扭亏为盈转型效果初显公司2019 年实现营收19.08 亿元(+166.20%),归母净利润0.85 亿元,同比扭亏为盈,主要是龙蟒大地四季度并表贡献净利1.03 亿元。

按权益法核算分摊中邮智递报表亏损,公司损失净利1.76 亿元。2020年Q1 预计净利润-1200 万至-800 万元,同比大减。其中磷化工业务贡献净利8900 万(+81%),但快递和BPO 业务受疫情影响拖累业绩。

龙蟒大地业绩增长稳健,配套产业链成本优势显著公司目前拥有工业级磷酸一铵产能40 万吨,饲料级磷酸氢钙产能55万吨,均为国内最多。此外还有肥料级磷酸一铵产能60 万吨,肥料级磷酸氢钙21 万吨,复合肥产能100 万吨,磷石膏产能200 万吨。公司上游拥有磷矿石、硫酸和合成氨资源,配套化工装置齐备,物流自成体系,有效降低生产运营成本,通过“硫磷钛循环经济生产技术”

组织生产,工艺互补降低了生产成本。

春耕行情带动磷肥涨价,高端水溶肥发展前景广阔磷肥方面,春耕行情下磷复肥价格显著上涨,2 月以来磷肥价格涨幅最大达到150 元,农用需求依然强劲。公司作为国内工业磷铵龙头,品牌优势显著,工业磷铵长期处于供不应求局面,海外疫情对出口影响有限。工业磷铵下游灭火剂需求长期向好,高端水溶肥需求随着国内经济作物增多也有较大的增长空间。水溶性肥料具有养分含量高、作物吸收快,有效成分利用率高等特点,未来增长空间大。公司作为国内饲料级磷酸氢钙行业最大的生产企业,竞争优势显著,随着需求回暖,业绩也将伴随价格提高稳步增长。

投资建议:给予“增持”评级

我们预计公司2020-2022 年归母净利润2.92/5.09/6.20 亿元,同比增速244.5/74.5/21.8%,摊薄EPS=0.21/0.37/0.45 元,当前股价对应PE=21.5/12.3/10.1,给予“增持”评级。

风险提示:

海外疫情对出口需求的影响;原材料价格波动的风险。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示山东海化盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-