关注证券之星官方微博:

下周一机构一致看好的十大金股

2020-02-21 14:43:47 证券之星
【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

惠程科技(002168)首次覆盖:强化手游自研与流量经营 开启游戏创业5G新时代

类别:公司机构:新时代证券股份有限公司研究员:胡皓日期:2020-02-21

公司战略转型互联网文娱业务,三年对赌均完成,开启游戏创业新时代

2017 年底完成对游戏公司哆可梦的收购,转向大数据精细化营销的流量经营业务和移动游戏的研发、发行及游戏平台的运营业务,转型文娱产业。

2017 年-2019 年对赌期,哆可梦均超额完成,其中2018 年实现扣非净利3.23亿元。三年对赌完成后,公司迎来5G 云游戏时代创业新征程。

公司经历行业版号和中小发行体系冲击阵痛,2019 年调整2020 再出发

2018 年公司接近83%的收入、90%的净利润来自游戏业务;2019 业绩预告披露业绩预计1-1.3 亿元,哆可梦业绩不及2018 年但完成业绩承诺。2019年主要系游戏上线推迟,随产品逐步上线,业绩将延续增长态势,或能恢复及超越2018 年业绩情况。近两年,国家加强版号审批,推行精品游戏策略,公司受到一定影响。熬过寒冬,拥抱流量,梳理资源再出发。公司累计过审14 款版号,外部定制产品15 款左右,有近20 款储备,2020 年蓄势待发。

战略转向自研品类,专注流量经营,2020 年Q2 产品上线有望延续高增长哆可梦计划形成以自研游戏为主,代理定制游戏为辅,依靠流量组织能力、分发能力、丰富产品,持续推进业务和业绩增长。根据公司披露,2020年春节期间,哆可梦与行业一样预计迎来流水40%-50%的提升。哆可梦高度重视研发,组建成都为研发总部、广州为发行总部的“双核”模式,自研游戏贡献占比逐渐提升,同时立足5G 时代拓展云游戏技术。2020 年,预计将多款自研和独代产品上线,其中,《刀剑情缘》、《古剑飞仙》两款重磅ARPG游戏将在第一季度上线发行。在已成熟运营的产品中,《文明曙光》、《太古封魔录》、《爆破三国》等产品将持续获得新用户导入,持续贡献稳定收入。

我们看好公司游戏自研能力及技术催化,首次给予“推荐”评级我们看好5G 时代游戏行业的发展,公司流量经营和自研的发展潜力。

我们预计2019-2021 年归母净利润为1.22 亿元、3.32 亿元、4.99 亿元,同比增长-63.7%、171.7%、50.3%,对应EPS 分别为0.15 元、0.41 元、0.62 元。

我们看好公司转向研运一体和流量经营策略,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:新游戏流水不及预期,流量经营竞争加剧,人才缺乏等风险。

上一页 1 2 3 4 5 6 7 ... 10 下一页
相关个股

热点推荐

郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。