浙江鼎力(603338)新臂式产品开始预热，有望接棒剪叉推动公司新一轮成长
事件： 根据公开信息， 5 月 26 日，来自浙江全省 40 余家租赁商的 50 余位客户齐聚鼎力，参观了解公司新臂式系列产品操作演示等。
新臂式产品开始预热，有望推动公司新一轮成长： 公司新臂式产品为租赁公司量身打造，具有几大特点： 1)模块化设计， 95%主要部件、80%结构件通用，提升维保销量，同时降低维修配件成本； 2)下沉式设计， 稳定性更好，相同承载情况下整体重量更轻； 3)工程机械专用车桥，动力更强劲，越野性能更好。第一批 40 余家租赁公司客户齐聚鼎力深入了解新臂式情况， 客户对新臂式的动力性能、安全性等表示满意，同时这也意味着公司新臂式产品已开始预热。 目前公司募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”也已完成主要厂房的建设工作，现处于建设末期及设备采购阶段， 预计将于 2019 年 5 月达产，未来新臂式产品投放市场，有望推动公司新一轮成长。
出口受美国加征 关税影响，加大国内市场拓展力度： 2018 年公司国内外收入分别是 7.16亿和 9.25 亿，同比分别增长 84.23%和 30.18%。海外出口中，美国市场占比约 40%左右，今年受到美国加征 关税的影响。公司将通过加强成本端管控以及向下游涨价来消化加征 关税的不利影响，汇率贬值也将对冲一部分压力，估计海外仍会保持平稳增长。国内高空作业平台市场仍然处于爆发期，目前行业保有量仅 9 万台左右， 对比美国、欧洲合计 100 万台的存量，市场潜力巨大，今年国内特别是华南地区保持了较快的增长。公司加大了国内客户的拓展力度，2018 年首次与国内规模最大的租赁公司上海宏信达成战略合作关系，打破其只采购国外品牌的局面，目前公司已成为宏信剪叉设备采购的第一中标人，预计未来国内市场收入占比有望进一步提升。
盈利预测与投资建议： 我们预计公司 2019-2021 年净利润分别为6.04 亿、 8.09 亿和 10.97 亿， 对应 PE 分别为 29 倍、 21 倍和 16 倍，维持“买入”评级。
风险提示： 竞争加剧导致利润率下降，新臂式推广不及预期等
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