周二机构一致看好的十大金股

第4页:瀚蓝环境:坐拥优质运营资产,发行可转债促项目加速

第1页:鸿博股份:收购弗兰德,开奏5g序曲

第2页:恒华科技:配售电业务显著发力,商业模式创新提升高增长可持续性

第3页:普利制药:异军突起的制剂出口企业

第4页:瀚蓝环境:坐拥优质运营资产,发行可转债促项目加速

第5页:金风科技:风机复苏,运营边际改善

第6页:三花智控:技术实力出众,品类扩张推动业绩快速增长

第7页:伊利股份:18H1收入超预期,费用率高企影响净利润

第8页:飞凯材料:业绩符合预期,各项业务向好

第9页:天士力:2018H1业绩稳健增长,研发管线加速成长

第10页:舍得酒业:实际营收增速较快,市场担忧有望逐步消除

瀚蓝环境（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：唐川日期：2018-09-21

业绩稳健增长,优质运营资产提供稳定现金流:2018年上半年,公司实现营业收入22.89亿元,同比增长16.67%;归母净利为49,998万元,同比增长59.08%;扣非后归属母公司净利润35,578万元,同比增长23.68%;加权平均净资产收益率9.31%,同比提高3个百分点。公司所拥有供水、污水、燃气运营资产在南海区处于垄断地位,为公司的业务拓展提供稳定的现金流;

垃圾焚烧行业依然保持高增长,公司发行可转债促项目加速:“十三五”期间全国垃圾焚烧处理设施规模2020年要达到59.14万吨/日。2017年的总处理能力达到30.4万吨/日,要完成2020年的目标,2018-2020三年的行业复合增长率要达到24.83%。公司募集10亿元可转债投入三个垃圾焚烧项目,募投项目具有较好的盈利能力和市场前景,项目建成投产后,将满足项目所在地快速增长的垃圾处理需求,有利于进一步增强公司的经营业绩;

国投电力战略入股,协同效应凸显:国投电力签署通过协议转让的方式受让公司股份总数的8.615%,成为公司战略投资股东。国投集团与各地地方政府长久的紧密合作关系,将有利于瀚蓝环境项目落地率提高。在财务融资方面,国投集团及国投电力有助于帮助瀚蓝降低运营项目的债务融资成本,进一步提升项目的盈利能力;

投资建议

我们认为垃圾焚烧行业度过了野蛮生长的快速增长期后,行业将进入平稳发展,优质公司份额将得到提升。公司坐拥大量优质运营资产,在建及筹建项目充足,引入央企资本作为长期战投将加速项目的落地。估值预计公司2018-2020营业收入为48.23、53.08和61.19亿元,对应的归母净利7.81、9.02、10.67亿元,18-20年EPS分别为1.02、1.18和1.39元,对应动态PE为14倍、12倍、10倍。给予“买入”评级,目标价16.3-20.8元。

风险

项目进度不达预期的风险,政策执行力度不达预期的风险。