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科大讯飞:增发持续推进 看好公司技术优势

科大讯飞 002230

研究机构：上海证券 分析师：张涛 撰写日期：2018-08-08

2018年公司非公开发行正在持续推进

公司前期发布的2018年非公开发行预案,拟向不超过10名特定投资者非公开发行1.08亿股公司股票,募资不超过36亿元资金。公司此次募资拟主要投向五大项目:新一代感知及认知核心技术研发项目;智能语音人工智能开放平台项目;智能服务机器人平台及应用产品项目;销售与服务体系升级建设项目;补充公司的流动资金。公司公告反馈意见通知公告,公司2018年非公开发行正在持续推进,有利于公司在AI技术、语音服务平台及智能服务机器人领域的持续投资。

继续看好公司在AI领域技术实力、公司“平台+赛道”的发展战略

在语义评测和认知智能领域公司的技术处于国际一流水平,同时国家认知智能重点实验室就落在公司,从2014年讯飞超脑项目对外正式发布,公司连续在认知智能领域加大投入,取得了一系列成果。2018年Q1公司继肺部CT影像和乳腺癌诊断取得国际领先成果并率先投入实用的基础上,又在视网膜医疗影像理解领域中取得国际领先。

在移动互联网时代,语音是重要的交互方式之一。公司在语音的感知及认知智能领域的领先的技术实力,打造核心技术应用平台,采取“平台+赛道”的发展战略。2018年Q1公司营业收入保持高速增长,公司实现营收13.98亿元,同比增长63.25%,公司在教育、司法、智慧城市和消费者等赛道业务增长显著。

投资建议。暂不考虑增发影响,公司2018/2019/2020年销售收入为80.33、110.55、152.10亿元,EPS为0.34、0.44、0.65元。考虑到公司技术的领先优势,虽然公司大量的投入影响短期业绩的表现,我们维持公司“增持”评级。

风险提示。市场调整的风险、公司技术研发风险、中美贸易风险和增发进展不顺的风险。