贸易战重大转机 央行正式释放万亿活水

降准释放1.3万亿流动性今日到位 资金面紧张或缓解

上交所国债逆回购利率GC001回落至2.7%。中国银行间市场1天质押式回购利率报2.5506%，昨日开盘报2.5603%；7天期今日开盘报2.6528%，昨日报2.6971%。

根据人民银行此前公告，从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；第二步，在降准当日，持有未到期MLF(中期借贷便利)的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。

以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

在降准资金到位之前，近期银行间资金面异常紧张。昨日早盘，不少银行资金交易员纷纷顶格融入隔夜及7天期资金，资金面一度陷入紧张状态；非银资金利率攀升则更为明显，上交所国债逆回购利率GC001早盘一度飙升至10.6%。

业内人士普遍认为，资金面紧张背后，是债市上涨后机构纷纷追高，并普遍在资金端采取了滚隔夜和加杠杆的方式。交易员认为，4月25日定向降准释放的4000亿元增量资金到位后，资金面有望恢复至中性，财政资金的下放也可能进一步缓解资金面的紧张态势。