可孚医疗（301087）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期可孚医疗（301087）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.12亿元，同比上升37.22%，归母净利润1.07亿元，同比上升17.08%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.12亿元，同比上升37.22%，第一季度归母净利润1.07亿元，同比上升17.08%。本报告期可孚医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达115.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.15%，同比增5.72%，净利率10.61%，同比减14.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.98亿元，三费占营收比39.36%，同比增8.59%，每股净资产22.65元，同比减3.22%，每股经营性现金流0.49元，同比减6.73%，每股收益0.52元，同比增15.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.3%，资本回报率一般。去年的净利率为10.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.3%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-19.94%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/10.4%/12.7%，净经营利润分别为2.53亿/3.12亿/3.7亿元，净经营资产分别为30.54亿/30.05亿/29.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.23/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.41亿/6.72亿/6.84亿元，营收分别为28.54亿/29.83亿/33.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.63亿元，每股收益均值在2.21元。

持有可孚医疗最多的基金为国泰金鹰增长混合，目前规模为10.19亿元，最新净值1.6382（4月30日），较上一交易日上涨1.75%，近一年上涨56.86%。该基金现任基金经理为王兆祥。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司能够持续推出像矫姿带、呼吸机这类市场相对成熟的爆款新品的原因是什么？
答：公司之所以能持续打造出成熟品类中的爆款新品，关键在于其在选品、产品研发、市场定位与销售策略等方面形成了系统化的能力。
公司坚持渠道自营，全面掌控从售前咨询、电商运营到售后服务的各环节，确保能够从一线用户反馈中持续捕捉市场机会。即便在看似饱和的成熟品类中，也能识别出渗透率低但增长潜力大的细分需求，从而精准锁定具备爆款潜质的发展方向。
从研发立项之初，公司便确立了争做该领域领军者的目标。在产品研发、生产制造到渠道运营的各个环节，集中投入资源。同时，通过对全链路用户数据的持续分析，深入理解市场，围绕用户痛点不断迭代升级产品，先后推出了S1 无痕矫姿带、无消音棉 I 呼吸机等性能领先的产品，在成熟市场中形成了明显的差异化竞争力。
在市场定位与销售策略上，公司凭借渠道运营能力实现快速起量，精准锁定目标消费群体，设定合理的产品价格区间与运营策略，在深耕传统电商平台的同时，积极把握抖音等内容平台的流量红利，实现了低成本、高效率的爆发式增长。
随着销量快速提升，不断扩大的用户数据规模与资源优势，进一步反哺研发与品牌建设，推动品牌力持续增强。

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