新三板制度改革首日协议转让挑大梁

（原标题：新三板交易制度改革首日协议转让挑“大梁”）

新三板交易制度改革施行首日，当投资者呼吁已久的集合竞价交易方式终于展现在眼前，“多看少动”成了主流选择。

从15日新三板市场的整体交易数据看，共371个集合竞价股票产生交易。其中天安科技以1000万元成交额名列榜首，排名前三的集合竞价股票分别为天安科技、金刚科技、华清飞扬。其中创新层公司华清飞扬1月12日公告，公司已通过北京证监局的辅导验收，近期拟向证监会提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请。

值得关注的是，涨幅前十的集合竞价股票，成交量清一色全部只有一手。对此，东北证券研究总监付立春认为，集合竞价交易首日，投资者对于交易规则不熟悉，更多是处于观望状态，已产生的成交也多为试探性的。投资者如何适应转变、交易系统如何优化体验，仍需要时间。例如，目前基础层公司交易行情的显示上还存在不便之处，盘中买卖需求不能完全显示在公司列表上，这削弱了行情揭示为投资者提供报价参考的能力。

事实上，尽管15日新三板股票成交总量不理想，但盘后的协议转让却“小秀了把肌肉”。15日，20余只新三板股票在盘后协议转让下共成交2.76亿元，占全天成交总额的69.7%。新三板交易制度改革后，协议转让方式由盘中调整至盘后，做市企业和集合竞价企业只要满足“单笔申报数量不低于10万股，或者转让金额不低于100万元人民币”，均可以进行盘后协议转让。因此协议转让实际上是扮演了“大宗交易”的角色，而这一角色也受到市场的广泛关注。企巢新三板学院院长程晓明就明确指出，盘中交易的数量不重要，关键是由此引导出来的盘后“大宗交易”。“大宗交易”需要一个定价依据，而这个定价依据就来自盘中的做市交易和竞价交易。从这个角度看，盘中交易的数量不是最重要的，关键是由此引导出来的盘后“大宗交易”。不过，盘内交易要发挥“股价导向”的功能，同样需要时间。程晓明表示：“盘后‘大宗交易’要参考盘内的交易，盘内交易的成交量和交易价格应形成稳定的曲线，这才具有参照意义，这是需要时间的。”

按照股转系统的相关规定，集合竞价股票只有先在盘中产生成交价格，才能进行盘后的协议转让，这意味着近一万家采取集合竞价的股票，由于在盘中没有成交，而“无缘”盘后协议转让。未来随着采取集合竞价转让的股票陆续产生盘中价格，盘后“大宗交易”有望持续放量。

程晓明说：“看到今天交易量比较低，有些人感到失望，但我不这么看。未来新三板的日成交量甚至可能突破百亿，我相信其中大部分都是由盘后‘大宗交易’贡献的。”

昨日新三板市场还产生了一只“一毛钱”的股票，当天股价暴跌99.49%。这只“特立独行”的股票是来自基础层的三禾科技，在集合竞价转让方式下，该股票收盘时成交一手，成交价仅为0.1元/股。不过全国股转公司迅速对这一异常现象作出反应，参与交易的买卖方都因“申报或成交行为造成市场价格异常或秩序混乱”，被限制证券账户交易3个月。