协议转让退出新三板倒计时

协议转让转型博弈

此次改革最大的变化是常规交易时间的协议转让方式成为历史，由此也将带来交易生态环境的巨变。

根据全国股转系统的安排，新的交易系统将于1月15日上线，也就说距离协议转让退出历史舞台尚有14个交易日。

全国股转系统此次引入的集合竞价制度，确定了基础层集合竞价股票每日撮合1次，撮合时间为每个转让日的15：00； 创新层集合竞价股票每日撮合5次，撮合时间为每个转让日的9：30、10：30、11：30、14：00、15：00。

也就说，如果基础层公司不选择做市转让，其将面对一天一次的不连续集合竞价交易。

申万宏源新三板资深分析师刘靖此前也表示：“流动性并非集合竞价取代协议交易的考量，集合竞价甚至可能损害部分协议公司的流动性。”

记者了解到，对于目前新三板市场的投资者来说，这14个交易日将会有激烈的博弈。

“基础层公司如果没有采用做市转让方式，未来基本就丧失了流动性，另外盘后协议转让是有一定条件限制的，对于中短期操作的中小投资者来说将会受到比较大的限制，所以这14个交易日我会考虑减仓持有的基础层公司股票。”北京一位资深投资者黄盟(化名)12月25日表示。

不过，也有部分投资者认为，这段时间反而能拿到较低估值股票的建仓良机。

“很多投资者会在这段时间里仓皇卖出甚至割肉，实际上很多好的基础层公司是有长期持有价值的，今年以来很多IPO公司都是基础层企业，这样的买入周期不多见，要好好把握。”一位北京地区新三板投资者25日告诉记者。

除了买卖机会外，协议转让告别常规交易时段也将对新三板老股市场造成重大影响。

部分从事新三板老股转让的掮客对记者表示，“现在没有了手拉手交易，就没法做到约定价格卖给约定的投资者，而通常大部分老股转让是达不到大宗交易的门槛的，没有了协议转让，老股转让生意要换个思路做了。”

记者了解到，部分老股转让机构正在研究新三板大宗交易的规则，希望利用资金优势和渠道率先杀入新三板大宗交易市场。(编辑：巫燕玲)