周二机构一致最看好的十大金股

第6页:扬杰科技:IDM模式逐渐凸显成长性

第1页:万科A:设立物流地产基金,成立雄安分公司

第2页:阳谷华泰:橡胶助剂延续涨势,Q3下滑无碍业绩持续增长

第3页:旗滨集团:净利再创新高,内外兼修成长可期

第4页:滨化股份:业绩超预期,烧碱盈利能力强劲

第5页:伊利股份:复苏大幕启、天高任“伊”飞

第6页:扬杰科技:IDM模式逐渐凸显成长性

第7页:楚天科技:打造全产业链,加快国际化步伐

第8页:鸣志电器:战略外延巩固步进电机龙头地

第9页:蓝思科技:短期增速波动不改高成长大势

第10页:中国巨石:Q3业绩继续超预期,全年业绩高增长可期

扬杰科技（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

扬杰科技:IDM模式逐渐凸显成长性

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：孙远峰,赵琦 日期：2017-10-16

事件:

公司发布2017年三季度业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润1.98~2.13亿元,同比增长35~45%;预计第三季度归属于上市公司股东的净利润6265.81~7732.47亿元,同比增长28.56~58.65%。

功率半导体IDM 企业,下游应用广阔,进口替代空间巨大:功率半导体在民用市场、轨道交通、电力电网、汽车电子以及军工等领域具有广泛的应用,市场空间巨大。新能源汽车的发展更助推了未来几年对于功率器件的需求,大规模提升功率器件需求。公司作为2016年中国功率器件排名第二的IDM 企业,立足消费电子和民用市场优势积极拓展轨道交通、电力电网、汽车电子和军工领域,进口替代空间巨大。

二极管-MOSFET-IGBT 产线规划明确稳步推进:作为具备制造能力的IDM 企业,公司4英寸-6英寸-8英寸产线分别生产二极管-MOSFET-IGBT,产线迭代+工艺积累,稳扎稳打,战略布局明确。公司公告,公司还通过与高校技术合作、与中电55所签订投资协议以及募投项目等方式布局SiC 等第三代宽禁带半导体。在新产线摊销完毕,产能持续爬坡后,公司盈利能力将大幅提升。

合作建广获得海外优质资源,内生+外延协同快速发展:根据公告,合作建广资产间接参股瑞能半导体,获得高功率转换器件先进技术和稳定的SiC 芯片供应渠道。公司注重内生+外延协同发展,未来有望借助已有产业格局和融资平台,内生与外延共同驱动下持续快速发展。

投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价28.9元。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为42.0%、35.0%、30.0%,净利润增速分别为56.1%、35.6%、30.6%,每股收益分别为0.67元、0.90元、1.18元。

风险提示:新产线产能爬坡不及预期,外延并购不达预期等。