有色金属行业:继续看多稀土,重视锌的机会 荐10股
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：廖淦 日期：2017-08-01
投资建议
看好金属价格全面上行,推荐稀土、锌、铝板块;新能源汽车催化剂不断,持续推荐钴锂板块。推荐标的:广晟有色、北方稀土、西藏珠峰、驰宏锌锗、神火股份、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。
行业点评
综合观点:1)全面看好8月金属价格上涨。悲观经济预期修复,叠加流动性边际放松,金属价格上涨有望持续。2)重视板块的中报机会。当前板块估值已回到去年下半年低点,叠加靓丽中报,板块悲观预期有望快速扭转。
稀土:轻稀土价格维持稳定增长。随着稀土整顿迈入实质化常态化,行业供需有望改善。近日,稀土办联合多部门现场核查了永州市湘江稀土公司等3家稀土企业,逐步建立常态化工作机制。目前,氧化镨钕报价38万元/吨,氧化镝等稀土产品价格也有所上涨,预计未来稀土价格将维持稳定增长。维持稀土板块的增持评级, 推荐标的:广晟有色、盛和资源、北方稀土。
锌:重视锌价上涨机会。由于上半年冶炼企业集中检修,锌锭去库存加速,全球锌库存由7月初35.6万吨下降至34.4万吨,再创年内新低。根据过往数据,年底锌锭处于消费峰值,缺口仍将存在。看好锌价后期震荡向上,重视后期锌的机会。给予锌板块买入评级,推荐标的:驰宏锌锗、西藏珠峰。
铝:看好供给侧改革持续推进。7月25日,国新办表示电解铝化解过剩产能取得积极进展。此外,河南省已暂停审批深度超1000米以下地下矿及铝土矿等矿种30万吨以下矿权,划定30个矿业禁采区。鉴于供改将进入专项抽查阶段和四季度2+26 限产方案到来,不合规产能会进一步退出,铝供需结构将得到改善。维持板块的增持评级,推荐标的:神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。
钴锂:新能源汽车持续推动需求端。受下游新能源汽车厂商需求拉动,电池厂扩产明显。特斯拉Model 3本周五交车,其后Model 3交货量将快速增长,产能加速释放利好产业链;今年上半年,新能源汽车产销分别完成21.2万辆和19.5万辆,比上年同期分别增长19.7%和14.4%,预计下半年随着双积分政策正式出台,销量将会有一个规模化的增长。目前市场钴锂供需整体维持紧平衡的状态,随着未来新能源汽车的爆发,钴锂需求有望继续增长。
锂:价格有望继续维持强势。上半年我国新能源汽车产量达到20余万辆,第三季度开始出现爆发期;终端对上游需求增大,碳酸锂价格第三季度预计上涨。本周电池级碳酸锂价格维持在14.5万元/吨,工业级碳酸锂主流价为12万元/吨。受新能源汽车需求刺激,我们预计后期碳酸锂紧张的情况还将持续。维持板块买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。
钴:国内价格维稳。本周MB钴低等级报27.7(0)-29(-0.15)美元/镑,高等级报28.5(+0.15)-30.7(-0.05)美元/镑。目前新能源产业链需求是钴价的最大驱动因素,受益于新能源汽车等需求爆发,未来全球钴需求仍会维持在较高增速。此外,国外夏休已过半,价格走势好于预期,涨价有望于8月底再次启动。受益于需求预期不断改善,钴板块的风险偏好或继续上行。维持钴板块的买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。
黄金:美联储加息预期降低。本周四凌晨两点如期公布了美联储利率决议继续维持在1%至1.25%区间。但美联储在对经济表达乐观的同时,也承认通胀偏低,将密切关注通胀形势。因美国通胀低于预期,抑制了美联储升息的预期,根据CME Group预测,11月1日美联储利率决议加息概率为5%,相比上周降低4.6个百分点。另外,地缘政治危机加剧,引发避险买盘。两消息皆利空美元,提示市场避险情绪。
风险提示
宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。
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