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会否强平、何时复牌?今天,乐视网回答了七大焦点问题

来源:证券时报 2017-04-29 07:39:04
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(原标题:会否强平、何时复牌?今天,乐视网回答了七大焦点问题)

他,曾多次在发布会的舞台上,伸开双手“让我们一起,为梦想窒息”。

但同时,乐视也深陷财务危机漩涡,欠债、关联交易、股权高度质押、现金流紧绷等诸多质疑。

他说:“很多人说我们在讲故事,吹NB,But,so sorry,我们吹过的NB,正在一一变成现实。”

But,……,还是让我们看看今天的业绩说明会到底说了啥吧。

焦点一:股权质押比例有多高?——超过97%,将努力降低

4月28日,乐视网召开2016年度业绩说明会。在互动交流环节,投资者最关注的问题之一是贾跃亭高达97%的股权质押。

一季报显示,贾跃亭共持有乐视网5.12亿股,占比25.67%,为第一大股东,但其股权质押数达到了4.98亿股,占到了持股数的97.2%。这个数据在2016年年报中,这个比例还仅为近9成,目前,贾跃亭的质押比例已经创下乐视网2010年上市以来新高。

此外,贾跃亭的哥哥贾跃民所持有的4394.7万股乐视网股票,也有超过98%进行了质押,而由贾跃亭实际控制的乐视控股(北京)有限公司所持有的1194万股乐视网股票,同样已经全部进行了质押。

根据中登公司网站4月最新数据,乐视网股票质押量占总股本的比例达到31.06%,质押笔数为1363笔。

对此,贾跃亭表示,在降低个人股权质押率方面,一直在进行,相关动作多少会受市场波动等影响,但是降低股权质押率这一目标不会改变。

焦点二:质押股权安全性如何?——基本安全

在发布会上,有投资者问及贾跃亭质押股权离平仓线是否安全,公司董秘赵凯回应称目前股权质押基本处于安全位置,特别是融创中国进入时明确要求,公司控股股东要持续降低质押率,增大安全边际。

不过,去年12月6日,乐视网股价一度跌至35.01元,暴跌7.85%,收报35.8元后,彼时就有媒体报道称,乐视网盘中一度跌破贾跃亭股权质押平仓线,乐视网当日晚间宣布停牌。随后在复牌公告称,该媒体报道不实,存在误导性。而贾跃亭本人在采访中表示,平仓价格肯定比35.21元/股低不少。

而在最新这次停牌前,乐视网股价也持续低迷,停牌前股价已为30.68元/股。更值得注意的是,乐视网停牌期间股市行情持续走跌,投资者的担心不无道理。

在互动交流中,董秘赵凯坦陈,公司处于快速发展时期,与处于同期发展阶段的公司对资金需求是类似的,需要大量的营运资金,目前公司也在运用多种合规募资方式,解决公司资金流动问题,非上市体系部分公司的资金紧张问题也在解决当中。

股权质押确实是贾跃亭重要的融资手段之一,梳理乐视网历史公告,贾跃亭频繁的股权质押所获得的现金流多用于支持乐视业务发展。

焦点三:公司有无增持计划?——积极推进

针对该问题,公司方面回应称,2016年11月11日,公司收到公司高级管理人员及核心骨干人员共计约 10 人的通知,基于对公司未来发展前景的信心以及对目前股票价值的合理判断,计划在未来六个月内(自 2016 年 11月 11 日起至 2017 年 5 月 10 日止),通过深交所交易系统允许的方式(包括但不限于集中竞价和大宗交易)增持公司股份,增持总金额不低于 3 亿元人民币。本次高管增持是一个时间段内的计划,需要根据参加的高管个人资金筹备情况等安排,公司会按照计划及时积极推进。具体的期限,因为目前公司停牌,将按规定顺延。

焦点四:为何停牌、何时复牌?——乐视影业注入正积极推进

董秘赵凯称,公司目前停牌主要是对乐视影业的资产注入事宜,不涉及乐视汽车,现在也没有这项(乐视汽车)计划。至于公司何时复牌,赵凯称,截至目前公司与重组相关方及独立财务顾问、审计、评估、法律顾问等中介机构正在积极推进,待重组方案公布后及时申请股票复牌。

焦点五:与乐视控股的关联交易?——不存在资金被调用

根据乐视网2016年报显示,公司关联交易金额巨大,关联应收账款达到38亿元,因此也有投资者问及,关联公司应收款的增加,是否被乐视控股调用。

对此,赵凯回应称,关联公司应收账户按增加主要为经营性营收增加,期后关联方回款也在合理的账期内进行回款,不存在被乐视控股调用情形。

焦点六:会否放弃易到控制权?——纷争已平息

公司回应称,相关非上市公司的问题并不在本次业绩交流会的范畴,此前的纷争已经逐渐平息,近期易到将集中解决经营中发生的阶段性问题,公司整体运营情况正在逐步好转,关于易到的问题请随时关注易到的官方发声。

焦点七:如何解决公司当前危机?——将视情况调整

目前,乐视网正在面临现金流危机以及信任危机,有投资者提议是否需要进一步砍掉负担业务,董秘赵凯称,将合理适当调整策略,以保证整个乐视生态的发展更加健康和稳健。随着引入战略投资者及其他投资者,上市公司资金更加充裕,非上市公司资金紧缺情况也在快速解决当中,会视实际情况对个别资产进行合理安排,或直接变现。

延伸:乐视打造的是怎样的生态链?

从2014年开始,乐视“横向扩展”至智能手机、汽车等领域,乐视系随之膨胀,乐视将多元化的业务版图命名为“开放闭环的生态系统”,由七大子生态协同拱卫,分别是云服务、内容、大屏、手机、体育、汽车、互联网金融,又称乐视“战略七子”。

按照贾跃亭的思路,这个7个毫无相关的产品,最终是要根据“平台+终端+应用”序列整合垂直生态链,再通过“内容”链接成横向拓展的生态圈,纵横交错,这就是乐视想打造的一个全球共享的完整的生态系统。

然而,这生态化反,化得好才叫生态。眼下,乐视的生态化反直接体现为对现金的饥渴。

看看公司最新发布的一季报财务数据:

报告期内,公司实现营业总收入49.22亿元,同比增长6.21%,归属于上市公司股东净利润为1.24亿元,同比增长8.76%。

公司资产负债表里则是另一番景象,2017年一季度应收账款账面余额为95.37亿元,占资产总额的比重为28.4%。而货币资金为36.58亿元,占资产总额的比重为10.9%。

过多的应收账款不但增加企业的管理成本和资金成本,也严重影响了公司资金流动性。

而从现金流角度看,一季报显示,乐视网经营活动产生的现金流净额为-7.4亿元,比去年同期大跌了1247.802%。而2016年度,经营活动产生的现金流净额为-10.68亿元,同比下跌221%。一季度,筹资活动现金流净额为10.14亿元,2016年度筹资活动现金流净额为94.77亿元。

现金流就是企业的血液,企业可以通过“自己生成血液”的方式,即通过经营活动净现金流入来补充。或通过“输血”方式,也就是通过筹资活动来实现——但需要付出不菲的财务成本。

乐视的生态化反——强调颠覆和价值创造力量的全新物种,一直让人似懂非懂,只留下贾跃亭概念能力超强的印象。外人只看到“蒙眼狂奔,大把烧钱”,从上市公司到非上市子生态,以乐视网为圆心,数以百计的关联公司形成了一个个迷局。

剖析乐视网的2016年年报发现,乐视网的关联交易大幅增加,前五大客户均为关联方,2016年乐视网与关联方的销售额128亿——关联销售形成了38亿元的关联方应收账款。

巨额的关联方交易也被审计机构重点关注,审计机构对乐视网2016年年报出具“非标”意见,提示投资者关注乐视网应收账款回收风险。这也是乐视网自上市以来的首次。

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