CPI反弹至年内高点 货币政策难有动作

（原标题：CPI反弹至年内高点 货币政策难有动作）

受鲜菜价格上涨等因素影响，11月CPI同比涨幅继续反弹至2.3%，重返年内高点。不过，分析人士表示，年内通胀无忧，短期内货币政策不会从紧不会宽松，以稳定为主。

国家统计局9日公布数据显示，11月份，CPI同比上涨2.3%，较上月回升0.2个百分点，这是该指数连续三个月回升，且涨幅重回年内最高点。此前在2月、3月、4月这三个月CPI曾一度徘徊在2.3%。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆在分析数据时称，CPI上涨主要是食品价格环比由降转涨所致，尤其受鲜菜价格上涨的影响。进入冬季，鲜菜逐渐转为大棚生产为主，种植成本增加，加之受全国范围寒潮天气影响，鲜菜价格环比上涨5.5%，影响CPI上涨0.14个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受记者采访时表示，虽然CPI和PPI同步上涨，但PPI的涨幅明显高于CPI，这说明物价上涨主要还是在上游 行业，而中下游 行业由于终端需求没有坚实的基础，提价能力不足，因此被迫承受及消化来自上游的成本压力。

事实上，这一点在月度的工业企业利润数据公布中也有体现：盈利能力出现明显改善的是上游 行业，而中下游 行业包括高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。

章俊认为，目前短期源自上游 行业的非典型通胀压力不足以催化全面通胀，同时也不构成货币政策立场改变的动因。考虑到明年二季度房地产和基建投资下滑带动需求走弱，加上货币政策向实体经济传导的时滞，央行目前应该维持货币政策立场，通过公开市场操作来微调流动性余缺，以实现良性的流动性环境。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇也表示，政策宽松与否更多取决于经济增长，通胀只是条件，“目前经济增长还是不错，没有太大下行压力，因此政策不会从紧不会宽松，以稳定为主”。