年线附近胶着战展开 调仓思路遵循两大法则

探讨

养老金入场示范意义强

大众证券报和财信网：本周人社部新闻发言人指出，“下一步将启动养老保险基金投资运营，公告第一批养老基金管理机构”，您预计养老金入场会带来哪些影响?

吴国平：现有养老保险基金积累虽有4万亿元，但真正能用于资本市场进行投资的部分其实有限，理论上大概是2000亿-3000亿元。

养老金入市，一方面等于是给市场提供了增量资金，对股指上涨是有利的;另一方面，养老金毕竟是国民的养老钱，投资风格会比较稳健，有利于引导市场投资风格的良性发展。

陈旭：养老金入场将带来多少增量资金，这个暂时还难以预测，因为养老金也是分阶段，不同阶段资金也不同，不过开始我们认为资金不会太大，养老金入市开始阶段更多是象征性的。

养老金入场会带来具体影响我们应该辩证地去看。这次养老金入市的本质实际上是近期人民币贬值环境之下的一种示范，养老金入市影响对保卫人民币汇率是一个重要的手段，另外对A股也起到增强信心的作用。

大众证券报和财信网：10月以来已有多家公司被举牌，产业金融资本再掀“举牌风”的原因是什么?

吴国平：产业资本掀 “举牌风”，主要有两方面的因素：一是从长期来看A股当前处于相对低位，此时买进相对划算;第二个更重要的原因，是因为这些产业资本面临所在行业转型升级，他们不断在二级市场举牌，可进可退，进可以兼并整合、共谋大事，退可以获得不错的收益。

这些举牌概念更多的是交易性机会，并不是因为谁举牌了，该公司就变得更有价值了。除非举牌方确实能够进行资源整合、改善上市公司状况，这就是重要的筛选标准。

李坚：产业资本的疯狂举牌是自身资金配置的需求，同时也和宝能系、恒大系的举牌带来了更多资本运作思路有关。目前整体的地产企业和保险企业的举牌相对最积极，控制上市公司的欲望也最强。被举牌企业大部分是大股东股权分散，同时业绩稳定、行业好、隐形资产多的企业。建议投资者关注大股东股权在25%以下的公司，可以作为重点对象。